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巴隆周刊:經理人中性看股市

巴隆周刊最新調查發現,在通膨與利率上升的環境下,偏好買進能源、原物料及金融類股。(歐新社)
巴隆周刊最新調查發現,在通膨與利率上升的環境下,偏好買進能源、原物料及金融類股。(歐新社)

巴隆周刊(Barron's)最新調查發現,在俄烏戰爭、通膨高漲及貨幣緊縮等因素干擾下,美國的基金經理人對股票短期前景持中立態度,在通膨與利率上升的環境下,偏好買進能源、原物料及金融類股等防禦操作,也有專家看好電腦晶片需求增加將嘉惠台積電和博通等半導體類股。

巴隆發布的秋季基金經理人調查顯示,三分之一受訪者表示看好未來一年的股市前景,近25%則看跌,而多數人(約45%)表示持中性立場。投資人對股市漸趨保守的態勢相當明顯,看空者和騎牆觀望者的比率過去一年來持續增加。

受訪者廣泛共識為,通膨短期內不會消退,利率將繼續上升,經濟成長將減緩,並且正重新部署投資組合,以迎接利率走升和市場波動加劇的新世界。Hourglass資本公司主管莫菲特說:「整個情勢是,低通膨、低利率的時代已結束。」

73%的受訪者表示,債券殖利率上升、價格下跌正是價值股表現優於成長股的祕訣。約半數基金經理人預期,美國10年期美國公債殖利率將在未來一年升破3%,聯準會(Fed)的基準利率目標將繼續攀升到年底,今年至少會再調高1.5個百分點。

受訪者未來一年偏好的類股為能源類股,近34%認為該類股最吸引人,主因為高油價、強勁的獲利和自由現金流,將帶來更高的股利和股東報酬率;受訪者平均預期國際油價未來一年都將高於每桶100美元。莫菲特便看好能源、金融及原物料類股。

Epoch投資夥伴公司共同投資長普利斯特認為,無論利率和俄烏戰爭如何演變,電腦晶片需求都將持續成長,他看好這個產業中的台積電、博通和安森美半導體等公司,而國防支出增加、疫後航空旅遊復甦,也將帶旺航太類股。

調查也顯示,樂觀者認為,美股未來一年將有不錯的報酬率。相形之下,看空者預測股市會有一波跌勢,預測未來一年美股三大指數會跌5%~8%。

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