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通貨再膨脹行情 三點聚焦

在各國政府擴張財政支出、央行維持寬鬆貨幣政策下,全球風險資產上半年多繳出亮眼成績。(路透)
在各國政府擴張財政支出、央行維持寬鬆貨幣政策下,全球風險資產上半年多繳出亮眼成績。(路透)

在各國政府擴張財政支出、央行維持寬鬆貨幣政策之際,全球風險資產上半年大多繳出亮眼成績單,全球股市漲幅可能為1998年以來同期次佳,國際油價更漲約50%,比特幣漲約二成。展望下半年,分析師認為歐洲股市表現有望勝過美股,國際油價有撐,金價則可能下探每英兩1.600美元。

MSCI AC世界指數上半年來漲約12%,漲幅為1998年同期以來第二大,美股三大指數、歐股都漲逾10%,反映強勁的「通貨再膨脹」行情;亞股和新興股市漲幅較小,原因是多國新冠肺炎疫情在第2季惡化。商品也漲勢凌厲,國際油價漲約五成,鋁與銅價都漲逾20%,比特幣也漲19.9%,國際金價則表現弱勢,跌了7.5%。

下半年投資人將聚焦三重點:新冠疫苗接種進展與疫情發展、企業獲利成長,以及聯準會(Fed)等央行立場是否會更偏鷹派。分析師預期,美股下半年漲勢將會趨緩。

相較下,策略師看好歐股下半年表現將優於美股,因為美債殖利率攀升將有利歐洲金融股,價位偏低的景氣循環價值股也將受惠於疫後復甦。彭博資訊策略師預期,美國10年期公債殖利年底前可能升破2%。

企業在7月中旬啟動的財報季,也牽動股市第3季表現。彭博資訊專欄作家歐瑟士指出,即便現在股市價位已高,但只要獲利繼續成長,股市就能繼續上攻。但下半年的另一關注重點,將是Fed等央行是否會更偏鷹派,特別要留意在8月底登場的傑克森洞全球央行年會。

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