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新興國經濟復甦路坎坷

美國等主要經濟體通膨升高,使開發中國家發債時需付出更高的成本,經濟復甦益發困難。(路透)
美國等主要經濟體通膨升高,使開發中國家發債時需付出更高的成本,經濟復甦益發困難。(路透)

全球開發中國家在抗疫的同時,還要面臨國內、外通膨升高的威脅。由於以美國為首的主要經濟體通膨升高,使投資人預期利率將上升,推高公債殖利率,使開發中國家發債時需付出更高的成本,經濟復甦益發困難。

美國施打的新冠疫苗已在上周突破3億劑的里程碑,且新增的確診數與病故人數也都降至去年3月新冠疫情剛爆發時的水準,促使市場預期美國經濟將加速成長,本周將密切關注5月消費者物價指數(CPI)。

史坦普全球評等機構新興市場首要經濟學者黎申科指出,「新興經濟體對美國通膨升高的憂慮,比國內通膨更甚」,原因不只是美國通膨升高將拉高開發中國家的舉債成本,還會促使資金流出新興股、債市場,導致新興貨幣貶值。

他說,新興央行高度憂慮通膨升高。由於糧食與原料商品價格大漲,使消費者的通膨預期升高;一旦美國殖利率升高,將使開發中國家的債務承擔能力下降,要促進經濟成長將更加困難。

目前已開發國家的利率雖然超低,但許多開發中國家籌資已遭到困難。史坦普機構的數顯示,18個主要經濟體中,大部分國家的政府舉債成本都低於1%;相較下,埃及公債今年的平均利率達12.1%,比長期平均成本11.8%還高;迦納為15%,也比長期平均成本高出近4個百分點。

巴西政府今年平均發債利率為4.7%,雖然低於平均成本,但還債期限卻短得多。巴西央行已經兩度升息,本月可能再升,以抑制通膨,預估年底時政策利率將達5.5%,遠高於今年3月時的2%。

凱投宏觀指出,巴西是通膨與殖利率升高,使財政受到威脅的樣板,而南非、埃及與其他高負債國家的情況也類似。

印度因為政府轉向國內發債,財政脆弱性相對較低。但穆迪公司指出,印度的財政問題在於過度依賴舉債,而不是靠增加稅收,來挹注財政支出,結果使財政赤字與負債存量都非常高。

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