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「再通膨」蠢動 新興市場緊張

美國公債殖利率飆升引發的市場恐慌,使債台高築的國家冷汗直冒,因為這些國家多年來借款成本都偏低,接下來卻可能得面對舉債成本驟升的問題,凸顯「再通膨行情」對各國的衝擊。

隨美國經濟走強,從澳洲到義大利,各國公債殖利率也隨美債殖利率走升,但借貸成本增加將減弱歐洲經濟復甦動能,也不利於仰賴美元籌資的新興市場國家。

美國10年期公債殖利率5日盤中報1.72%,逼近14個月高峰。彭博巴克萊指數顯示,七大工業國(G7)的公債殖利率較年初激增27個基點至0.48%,升逾一倍。

國際清算銀行(BIS)的數據顯示,新興市場國家背負的美元債務共計超過4兆美元,而美債殖利率攀升將加重這些國家債務負擔。

G7公債殖利率上揚,儘管投資人難以斷定受美國公債市場牽動的程度,但荷蘭國際集團分析師認為,美債就是關鍵推手,甚至斷言若歐洲與美國隔絕,就不會出現「再通膨行情」。

瑞銀全球財富管理公司信用部門主管沃克表示,投資人正持續注意此事,舉債成本只要一升高,就會壓縮一國的財政空間,且若政府借款推動投資和改革,就可能增加財政赤字;債務的可持續性是值得注意的問題。

不論G7政府公債殖利率上揚是否能歸因於受到美國經濟政策影響,政府公債殖利率攀升,已成為令決策官員和投資人頭痛的問題。

歐洲央行總裁拉加德指出,決策官員會動用所有工具,阻止公債殖利率持續上揚。ECB已加快購債腳步,以壓低持續升高的借款成本。

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