美企高層大舉拋售自家股脫手持股 速度十年來最快
研究發現,美國公司內部人士拋售持股的速度為至少十年來最快,反映他們對美國經濟衰退的憂慮加深,而美股標普500指數11大類股中,只有三類公司的展望尚未動搖這些公司派的信心。
密西根大學財務金融學退休教授賽亨(Nejat Seyhun)架設「內部人士信心」網站(InsiderSentiment.com),藉由觀測公司內部人士調整持股的行為,研判他們對公司前景的信心強弱。
賽亨的「內部人士指標」,也就是主管或董事淨買入股票的公司占所有公司的百分比,過去十年平均為26%,今年上半年稍低於此數;7月頭三周陡降到13.6%,是至少十年來最低。
而且,根據賽亨的分析,這波內部人士售股行為遍及市場各層面。他寫道:「內部人士對成長股和價值股、小型股和大型股、贏家股和輸家股,看法都一樣悲觀。」
究竟什麼原因導致美國公司內部人士如此悲觀?公司主管和董事很少公開評論自己的持股變動,對脫售持股尤其三緘其口,但據推測,他們很可能是憂慮美國經濟衰退山雨欲來。
賽亨寫道:「深陷衰退時,可以想見內部人士普遍脫售持股。最近一波內部人士售股發生於1月至4月,然後7月賣壓再起,看來像是一波不分青紅皂白、大舉賣股模式的開端。」
不過,儘管內部人士的悲觀氣氛,瀰漫著標普500指數11大類股,但有三類股的公司派顯得對前景較為樂觀:消費必需品公司、原物料公司,以及公用事業公司。
最近可見到這些公司的主管和董事大力買股,多半是小型公司,例如ASP Isotopes、Hormel Foods和York Water Company。
值得注意的是,賽亨在計算內部人士信心指數時,只聚焦於公司主管和公司董事,並未算進公司大股東的持股變化,因為他的研究發現,大股東買進或賣出股票的數量,遠比主管和董事來得大。
而且,大致而言,他們對公司展望如何,其實缺乏像主管和董事那種近水樓台的洞見,若把他們算入可能造成扭曲,掩蓋了主管和董事售股所釋出的寶貴訊號。
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