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現場圖輯/槍響那刻 川普嘴唇、臉頰和右耳都有血跡

川普遇槍擊 現場急喊趴下 他帶血起身高呼三聲「Fight」

美股最錢線/崩盤機率極低 高估值可消化

根據State Street Associates引用哈佛大學教授格林伍德(Robin Greenwood)研究編製的「泡沫預測」,目前美股崩盤機率低於過去平均水平。

格林伍德對崩盤的定義是在未來2年內出現40%的跌幅;而目前崩盤機率為18%,低於過去5年預測機率平均值26%。

高科技產業同樣適用這個理論。因該產業近期產生可觀的回報,成為許多泡沫預測的焦點。State Street計算得出,高科技業崩盤的機率比5年平均值低4%。

格林伍德和State Street的崩盤機率針對美股過去2年表現。隨著美股表現改善,出現崩盤的機率也隨之增加。例如,當過去2年累計漲幅達到100%時,隨後崩盤的機率接近50%;當累計漲幅達到150%時,「崩盤幾乎是肯定的」。

過去2年,史坦普500指數累計漲幅為48.9%,遠未達到崩盤機率明顯上升的程度。

預測美股崩盤即將來臨的人指出,市值加權與等權史指之間存在巨大漲幅差距。今年以來,前者漲幅超過後者約10個百分點;去年的差距約為12個百分點。

這種差距顯示,市值加權史指的表現越來越依賴大型成分股,許多分析師認為這種集中度是市場不健康的標誌,尤其容易受到下跌的影響。但1970年以來的數據並不支持這個觀點。

《MarketWatch》專欄作家休伯特(Mark Hulbert)指出,在95%的信心水平上,兩者之間不存在特定模式。這並不代表美股並未面臨挑戰,比如它被極度高估,但市場有多種方式來消化高估值,崩盤只是其中之一。根據State Street的泡沫預測,市場應會以另一種方式消化高估值,比如「長期表現平庸」。

美股 哈佛大學 史坦普500

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