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鮑爾發言指向3條Fed利率路徑 7月降息機率大於9月

美國聯準會(Fed)主席鮑爾。(歐新社)
美國聯準會(Fed)主席鮑爾。(歐新社)

聯準會(Fed)1日維持政策利率不變,Fed主席鮑爾明白表示,基於通膨減緩進展不如預期,利率仍有必要維持在高檔更久,但下一步不太可能升息。分析師指出,鮑爾記者會發言已隱約點出Fed接下來或許有三條利率路徑可走,且未排除7月啟動降息的可能性。

影片來源:世界新聞網 一洲焦點

貝萊德首席固定收益策略師羅森伯格表示,Fed決策官員開會前,市場對會議結果變得更「鷹」戒慎恐懼,但鮑爾的發言讓市場大鬆一口氣。他形容鮑爾的立場「明顯倒向一邊,把半杯水看作是半滿(而非半空)」。換言之,鮑爾此刻依循的公式是:「面對一些具挑戰性的經濟數據時,更偏向鴿派。」

鮑爾記者會透露Fed三條利率路徑

根據經濟學家解讀,鮑爾在記者會上回答媒體提問時,隱約透露出後續貨幣政策可能走的三條路徑:1.通膨率滑向2%目標;2.勞動市場開始減弱;3.通膨橫向擺盪,降不下來。

前兩條路將導向今年降息,也許不只一次。第三條路則使今年降息希望完全落空。

鮑爾在記者會上說:「我個人的預測是,今年會開始見到進一步的通膨進展。」他不確定進展幅度足不足以觸動降息,但相信市場租金下跌終會壓低居住成本,進而抑制消費者物價通膨,「我有信心那會發生,只是不確定何時發生」。

經濟學家指出,鮑爾的評論已強烈暗示6月中旬利率預測的大方向。負責Fed利率決策的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)訂於6月11日至12日舉行下次會議,屆時會發布個別決策官員對利率落點預測的「點狀圖」。

安永(EY)首席經濟學家達科預期,6月「點狀圖」可望顯示,Fed官員預測今年可能降息兩次以內,一些官員也許認為今年不會降息。

7月開始降息機率比9月高

Wilmington信託投資顧問公司首席經濟學家提利認為,FOMC最可能在7月30日至31日那場會議啟動降息。他說,鮑爾記者會上的發言似乎暗示說:「我們原以為6月會開始降息,但現在看來7月的可能性更高。我們再看看。」

在7月底開會前,將有足足三個月的個人消費支出(PCE)物價指數報告出爐,供Fed官員決策參考。

提利認為,9月啟動降息對Fed將「難得不可思議」,因為太接近美國11月總統大選。為了避免惹來政治爭議,Fed會祈禱早一點降利率。即使鮑爾口口聲聲表示,Fed「不會、不能、不願」把總統選舉納為利率決策考量因素。

Fed再升息機率微乎其微

鮑爾記書會一開始就表明,政策利率下一步「不太可能」是升息。被記者逼問決策會中是否討論升息時,鮑爾遲疑一下,然後說:「政策焦點一直是,如何維持現行的限制性(利率)水準。」

達科認為,鮑爾點到為止的答覆暗示,18位決策官員中,或許有一、兩人在會中提及升息,「但並未形成共識看法。因此,我有把握,大多數與會者相信Fed利率已經觸頂了,今年稍後將會降利率」。

有Fed「傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯指出,接下來Fed升息的門檻很高,需要許多要素到位:負面的供應震撼(例如大宗商品價格大漲)、工資加速上揚,以及通膨預期脫錨。

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