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美股最前線/牛市已近盡頭 再漲空間有限

高盛資產管理(GASM)表示,鑑於宏觀經濟背景,美股「上漲空間有限」,投資人應該往其他地方去尋找更好的機會。

面對過去兩年聯準會激進的貨幣政策緊縮,美國經濟出乎意料地具有韌性,無視2023年經濟衰退的預期。

雖然GSAM的基本預期是聯準會實現軟著陸,並使美國經濟避免衰退,但國際市場策略主管艾許利(James Ashley)表示,如果衰退真的到來,那也將會是在今年。

他說,「聯準會在2022年3月才開始升息,因此在談論2023年的衰退風險時,假設貨幣政策傳導到實體經濟的速度非常快。現在看來當時的想法實在是不成熟。」

他指出,「貨幣政策的運作通常會有大約兩年的落後時間,所以如果要看到經濟衰退、前提是『如果』,基本情況是不會陷入經濟衰退,但如果真要經歷過經濟衰退,應該是在2024年,而不是2023年。」

艾許利指出,對於股市來說,「一點點疲軟是最好的狀況」,因為相關的通貨緊縮壓力使聯準會有能力開始降息,但由於市場已經消化了很多預期的政策寬鬆,GSAM仍然認為最近的牛市可能已經走到盡頭了。

他總結指出,「我們的確傾向於認為美股目前估值合理,但這些估值的上漲空間有限。更好的機會可能在其他市場。」

艾許利表示,就新興市場而言,印度被視為具有「策略性長期成長代表性」,「許多其他經濟體由於長期和周期性原因開始放緩,但就印度而言,我們看到非常顯著的復甦開始。」「當地經濟在可預見的未來可能以兩位數的名目GDP成長率成長。」

日本股市在2023年和今年表現強勁,但艾許利認為,這項重大貨幣政策轉變意味著它們有更大的運作空間,「日本的通膨不是問題,而是解決方案,它就是這樣一個經濟體。這是解決30年來問題的一個辦法。」(財經新聞組)

聯準會 貨幣 印度

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