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6月Fed降息成定局?美經濟「軟著陸」輪廓成形 專家指仍有1大變數

聯準會(Fed)主席鮑爾日前表示,若美國通膨率穩定滑向2%目標,今年將啟動降息。(路透)
聯準會(Fed)主席鮑爾日前表示,若美國通膨率穩定滑向2%目標,今年將啟動降息。(路透)

美國2月非農就業報告顯示新增就業人數高於預期,但失業率攀升,加上前兩個月的新增就業人數大幅下修、平均時薪增幅趨緩,都指向勞動市場降溫,為美國經濟「軟著陸」增添新證據。經濟學家推斷,6月很可能是聯準會(Fed)啟動降息的時間點。

美國勞工部8日公布,2月非農就業人口增加27.5萬人,遠高於經濟學家預估的20萬人,但更引人矚目的是1月和12月數據合計大幅下修16.7萬人。2月失業率意外從前月的3.7%升上3.9%,高於預估的3.7%。2月平均時薪月增率為0.1%,低於預估的0.2%,更比1月下修後的0.5%顯著減緩。

6月啟動降息似成定局

巴隆周刊(Barron's)報導,整體而言,2月就業報告指向「6月降息」輪廓成形。

基於就業成長步調仍高於預期,經濟學家預測,負責Fed利率決策的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)在接下來兩場決策會議--分別訂於3月19日至20日、4月30日至5月1日舉行--都不可能降利率。紐約美隆銀行首席經濟學家萊因哈特認為,FOMC將「轉變話題」,開始討論Fed資產負債表。自2022年中以來,Fed資產負債表規模已從顛峰時的9兆美元,縮減至7.5兆美元。

3月FOMC會議焦點將是最新的「經濟預測摘要」(SEP),特別是顯示決策官員利率落點預測的「點狀圖」,這次預料仍將呈現官員預期今年將降利率三次,一如12月的情況。

選舉因素是一大考量

再來就是6月FOMC會議,在2月就業報告發布後,6月啟動降息循環的機率已大增。基於2024年是美國總統大選年,Fed為了避免引來藉降息為執政黨助選的批評,降息時點的選項有限。

假定2024年Fed將降息三次,市場推測時間點可能落在6月、11月和12月,因為11月5日大選日前後降利率都不是適當時機。因此,萊因哈特研判,FOMC在7月和9月會議上極可能按兵不動,避免捲入政治爭端。

根據CME FedWatch網站,2月就業報告出爐後,聯邦資金期貨市場預期Fed在6月12日會後啟動降息的機率高達74%,5月1日啟動降息的機率只有27%。

不過,仍有一個重要變數:通膨是否持續降溫。因此,下周二(3月12日)發布的美國2月消費者物價指數(CPI)報告對市場至為關鍵,特別是在1月升幅大於預期後,2月數據的強弱將影響對通膨前景的判讀。

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