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Fed今年降息幾次?專家警告:一次都不會降、恐打擊美股

投資人原先期待聯準會(Fed)今年降息六、七次,但眼看通膨揮之不去、經濟成長仍強,目前主流看法是降息三次。但專家警告,市場尚未把2024年不降息的風險納入考量。(路透)
投資人原先期待聯準會(Fed)今年降息六、七次,但眼看通膨揮之不去、經濟成長仍強,目前主流看法是降息三次。但專家警告,市場尚未把2024年不降息的風險納入考量。(路透)

聯準會(Fed)2024年會降息幾次?投資人原先期待六、七次,每次降1碼(0.25個百分點),但眼看通膨仍揮之不去、經濟成長仍強勁,如今市場已降低期待,主流看法是降三次。不過,一位發言動見觀瞻的華爾街經濟學家認為,Fed今年不會降息,投資人得面對美股在降息期待落空後湧現的失望性賣壓。

MarketWatch報導,阿波羅全球管理公司首席經濟學家史洛克(Torsten Slok)1日發布研究報告,建議投資人再次修正降息預期。他寫道:「現實是,美國經濟根本沒在減緩,Fed去年12月轉鴿反而形成一股順風助推成長。因此,Fed今年不會降利率,利率會維持在高檔更久。」

Fed今年若不降息其來有自

史洛克列舉十個理由,說明為何他預期Fed今年將按兵不動。其中之一是:Fed去年底貨幣政策立場「轉鴿」後,市場已大幅上修對美國經濟成長的預期 ,金融情勢隨之放鬆,投資級公司債和高收益債券發行額創新高,甚至首次公開發行股票(IPO)市況全都熱絡起來。

其他因素還包括:勞動市場依然緊繃、工資壓力居高不下、調查顯示小企業醞釀調漲價格,而製造業和服務業公司仍在抱怨原料成本上揚。

他說:「結論是:2024年大半時間,Fed仍將疲於抗通膨。因此債券殖利率水位仍將居高不下。」

美債殖利率回升不利美股展望

與債券價格走向相反的殖利率最近有回升跡象,這對美股是凶兆。美國10年期公債殖利率在去年10月短暫躍上5%,同時美股跌落2023年谷底;10年期殖利率後來回落,觸動美股一波漲勢;但10年期殖利率在12月底跌破3.8%後,今已回升到4.21%附近。

殖利率走高通常對股市是利空,因凸顯股票估值相對昂貴、降低買股意願。因此,倘若史洛克的判斷正確,美股展望不妙。

今年來市場對Fed降息預期頻頻下修,從六、七次降到三次,仍無礙美股頻頻創新高,因為人工智慧(AI)題材還熱得發燙。更何況,今年降息三次,本就與Fed「點狀圖」顯示官員對利率落點的預測相符。

美股史坦普500指數2月大漲逾5%,1月至2月累計漲幅達6.8%;道瓊工業指數2月漲2.2%,今年來漲幅3.5%,兩大指數年初表現皆為2019年來最強。同時,科技股為主的那斯達克綜合指數周四(2月29日)刷新收盤最高紀錄,是兩年多來首見。

現在投資人必須正視一個問題:如果2024年Fed果真不會降息,投資人勢必得面對利率「更高、更久」的現實,股價是否還挺得住?

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