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美股債雙雙創去年Q3來最慘1季 投資人寄望跌深反彈

台積電ADR周五漲0.6%,單季跌幅深達13.9%,也是去年第3季以來表現最差的一季。(路透)
台積電ADR周五漲0.6%,單季跌幅深達13.9%,也是去年第3季以來表現最差的一季。(路透)

美國股市周五收黑,和美債雙雙創下去年第3季以來表現最差的一季,反映投資人認為通膨壓力雖正緩解,但利率仍可能長時間維持較高利率,也為此調整布局。不過,歷來表現糟糕的9月既已過去,投資人似乎更指望跌深反彈的機會。

史坦普500指數周五下跌0.3%,果然難逃9月魔咒,單單一個月便下跌4.9%,總結第3季則下跌3.7%;科技股為主的那斯達克綜合指數周五微漲0.1%,但整季跌了4.1%,是自2022年第2季來最大單季跌幅。費城半導體指數周五漲0.4%,但第3季跌幅深達6.5%;台積電ADR漲0.6%,單季跌幅深達13.9%,也是去年第3季以來表現最差的一季。

周五公布聯準會(Fed)密切關注的美國8月核心個人消費支出(PCE)物價由7月的4.3%降為3.9%,是近兩年來最低水準,可見Fed急進升息的措施正發揮降溫通膨的效果。

不過,紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯周五暗示,Fed升息周期或許已告一段落,但為了推動通膨回歸2%的目標,Fed會將利率維持於高檔。美國10年期公債殖利率周五收在4.57%,遠高於6月止的3.84%。

科技股受到利率上揚的沉重打擊。蘋果和微軟第3季各跌12%和7.3%。隨利率持續走高,投資人也漸漸發現股票之外更為實惠的投資選擇。

Nuveen 投資長馬力克(Saira Malik)說:「股票正和現金5%的回報率競爭,而且基本上是零風險。投資人以前說「TINA」(沒有其他選擇),如今對於股票來說已經有了其他選擇。」

普徠仕(T. Rowe Price)投資長吉羅克斯(David Giroux)指出,「市場正由一個極端轉向另一個極端,從肯定會陷入經濟衰退到絕對不會陷入經濟衰退,而真相往往在二者之間。因此,採對立面操作往往更有效。」

從歷史經驗來看,即使在經濟不穩定的情況下,市場仍可能繼續上漲。去年7月公布美國通膨達到40年來9.1%以來,史坦普500指數上漲了13%。

高盛集團投資策略主管尼爾森(Brett Nelson)指出,自1945年以來,消費者物價達到高峰之後史坦普500指數平均會上漲21%,如果排除經濟衰退的情況,史坦普平均上漲幅度為28%。

而從基本面來看,第3季財報將於10月13日揭開序幕,分析師預料史坦普500指數成分股企業每股獲利年增2%,在連三季無成長甚至負成長之下,如此成績算是差強人意,也有助穩固明年獲利成長12%的預期。

不過,由於Fed直到11月才會再開會,這段時間呈現貨幣政策的真空,國會失能可能會導致美國政府停擺,為美國金融市場平添額外變數。

投資 殖利率 史坦普500

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