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紐約經文處新處長 拜會華埠僑團

如何防範AI熱潮減退?台股7成個股與IT產業相關 高盛建議布局台股賣權

不宜過度樂觀 最慘時刻未至

摩根大通策略師柯蘭諾維奇(Marko Kolanovic)再次發出警告,指稱經濟衰退風險仍在逼近,美股「最黑暗的時刻」可能尚未結束。

他在最新報告中表示,升息對經濟的全面影響正在顯現,加上支撐經濟成長的一些因素如強勁的企業獲利正在減弱,美股將在年內走弱。

他上月曾估計,經濟衰退和銀行危機引發的信貸緊縮,可能會讓史坦普500指數下跌15%。

Fed上周升息25基點,讓部分交易員認為這可能是本輪緊縮周期的「最後一次升息」。市場定價顯示,投資人預計Fed將在今年年底前開始降息。

對此,柯蘭諾維奇在最新報告中寫道:「美股和整體風險市場拒絕承認的是,如果今年真的降息,只可能是因為經濟開始衰退,或者是因為金融市場出現重大危機。」

事實上,在2022年美股拋售浪潮中,柯蘭諾維奇一直是華爾街最樂觀的分析師之一;但之後逐漸轉變得悲觀起來。由於2023年經濟前景惡化,他分別在去年12月中旬、今年1月和3月削減了摩根大通模型投資組合中的股票部位。

摩根大通表示,與前幾個經濟周期結束時相比,市場防禦性資產的比例處於歷史低點,這代表了經濟衰退的風險遠未反映在定價中。

柯蘭諾維奇表示,預計美國銀行業危機還將放大Fed緊縮政策的整體影響。他說:「在Fed停止升息、甚至在衰退開始之前,美股從未出現過持續的反彈。」

另外,由於市場對企業獲利的預期早在第1季開始之前就大幅下調,大大降低了美股財報季超標的預期,因此意外樂觀的第1季財報並沒有改變摩根大通對經濟成長放緩的看法。

柯蘭諾維鵝表示,「我們認為,除了這些難以解讀的意外與自下而上的分析師預測之外,營收和獲利增長仍處於下行軌道。」

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