恐慌指數過低 史指漲勢難繼
隨著Cboe波動率指數(VIX)跌至數月來的最低水平,且當前史坦普500估值偏高,分析師們認為這些信號暗示美股的反彈即將結束。
VIX指數是衡量史指期權的隱含波動率,通常被稱為「恐慌指數」。從歷史上看,隱含波動率的走勢在80%時間裡都與股市相反。
瑞信首席股票策略師兼量化研究主管戈盧布(Jonathan Golub)在給客戶的報告中指出,雖然投資人對於經濟前景不似去年那樣悲觀,但考慮到較低的VIX指數和已經偏高的股價,美股的上行空間有限。
市場對Fed即將暫停升息的樂觀情緒推動股債上漲。12月CPI連續第三個月增速放緩,讓市場更加相信Fed即將減速升息。
媒體分析指出,VIX指數降至低點證明,投資人可能已經不太重視投資組合的風險,市場一旦大幅下探很可能會「措手不及」,進一步加劇市場混亂。
部分策略師分析擔心VIX指數將很快從低點回升至平均水平,這暗示近期美股的反彈行情接近尾聲。
戈盧布在給客戶的報告中表示,低迷的VIX意味著,美股可能已經充分反映出對美國經濟前景的樂觀情緒,美股在近期很可能出現逆轉。
根據FactSet的數據,VIX指數目前位於50日和200日移動均線下方,且自去年10月底以來一直處於低點。
花旗銀行認為,美股反彈已將史指估值推至高點,基於對當前的宏觀經濟環境的考量,該指數難以大幅攀升。
花旗分析師在研究報告中表示,史指的本益比回到18.2倍,接近他們認為估值範圍的上限,「我們認為史指處於3700-4000點是合理的,當下估值已處於高點,可能會在短期內限制上漲動能,除非宏觀背景發生重大變化,否則不太可能出現高於當前水平的估值。」「我們認為史指的本益比上限為18.5倍,現在已經非常接近。」(財經新聞組)
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