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高盛:明年底前 Fed估升息4次

Fed主席鮑爾本周預料將強調,決心要維持高利率更長一段時間。(路透)
Fed主席鮑爾本周預料將強調,決心要維持高利率更長一段時間。(路透)

美國聯準會(Fed)20日起召開為期兩天的決策會議,高盛預估,Fed本周將升息3碼,接下來到明年底將再升息三次,維持利率在4.25%─4.50%區間,2024年才會降息。Fed主席鮑爾在記者會上預料將維持鷹派論調,強調Fed決心要維持高利率更長一段時間。

高盛以海濟斯(Jan Hatzius)為首的經濟學家團隊預期,Fed本周將升息3碼,提高聯邦資金利率區間到3%~3.25%,接著將在11、12月各再升息2碼,2023年升息1碼,2024年降息一次。彭博經濟學家也預估,Fed將升息3碼。

高盛報告指出:「我們看到了計畫改變的幾個原因。股市(上漲)可能抵銷Fed過去設計的一些金融情勢緊縮情況,勞動市場強勁也降低目前的過度緊縮憂慮,Fed官員現在似乎希望在扭轉經濟過熱上,取得更快、更一致的進展,一些官員可能已經重新評估了短期的中性利率」。

彭博經濟學家預估,鮑爾在決策會後的記者會將強調,決心要維持高利率更長一段時間,也將更明白地坦承壓低通膨所可能帶來的苦痛,他也將表示11月會議不會排除各種選項。

Fed除了公布利率決策,也將發布最新的經濟預測、以及官員預估利率落點的利率點狀圖,並將首度納入2025年展望。Fed預料將調降經濟成長率預測、上調失業率和通膨率預估,利率點狀圖則可能顯示,明年聯邦資金利率將達4.1%,高於6月顯示的3.4%。官員也可能暗示在2025年之前,利率都將保持在3%以上。德意志銀行認為,Fed的升息行動將在明年第1季結束,屆時利率將達到4.9%的高峰。

此外,高盛以馬里歐提為首的策略師團隊則指出,正逼近4%的美國2年期公債殖利率,可能還沒接近高峰,過去的經驗顯示,現在最好防禦操作。

報告指出,在Fed邁向鷹派高峰的過程裡,多數資產都遭遇挑戰,股市表現通常會在升息循環終點的三到六個月前惡化,景氣循環股的表現也不如防禦類股,美元可能維持強勢,直到利率抵達頂點。

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