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美股道瓊早盤跌逾300點 扭轉前兩日漲勢

美債市 步步逼近熊市

美國的債券正邁向數十年來的第一個熊市。(路透資料照片)
美國的債券正邁向數十年來的第一個熊市。(路透資料照片)

彭博衡量債券的指數已從去年1月的歷史高點回跌19.3%,正邁向數十年來的第一個熊市,讓錯誤押注央行將從快速升息轉向的投資人飽受煎熬。

追蹤投資級公債和公司債總報酬率的彭博全球整合指數(Bloomberg Global Aggregate Index)只差不到1個百分點,就落入從前波高點回跌20%的範圍,符合空頭市場(熊市)的定義。聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)26日發表演說後,債券又遭遇拋售潮。

隨著鮑爾承諾在壓制通膨前將維持較高利率,市場推測Fed將轉鴿的希望已落空,這項預期曾帶動債市在6、7月反彈。由於決策官員的措辭不斷提到物價壓力,債市近幾周走勢顛簸。

在美國就業數據9月2日出爐、通膨數據兩周後公布時,債市投資人還面臨進一步的風險。

投資人如今處於特別困難的環境。今年來股、債市連袂走跌。MSCI全球股票指數在這段時期下跌16%。

交換合約的交易員如今預期,Fed在9月升息3碼的機率約為65%。

Asset Management One首席經濟學家小出小僧(音譯)示警,相較市場反映的價格,Fed可能把利率升得更高。

他說:「由於薪資成長非常快,已無法在不推升失業率、不造成經濟衰退的情況下,把通膨維持在2%附近。」他估計,基於Fed估計經通膨調整後的經濟成長率約1.75%,若通膨持穩於約3%,Fed可能將利率升到4.75%以上。

在傑克森洞參與年會的其他央行官員,從歐洲、南韓到紐西蘭,都指出利率將持續升高。英國和德國2年期公債殖利率(對貨幣政策最敏感),在8月的升幅料將創紀錄新高,因交易員押注英格蘭銀行(英國央行)、歐洲央行(ECB)將持續調高借貸成本,以平息通膨壓力。

能源價格高漲,正持續加重全球的物價壓力。此外,聯準會加速縮減資產負債表,也讓債券價格受到更大影響。

彭博數據顯示,公司債的利差也正在擴大。新加坡銀行固定收益研究部門主管舒伯特說,這是鮑爾展現超級鷹派立場的結果,「任何對Fed提前轉鴿的希望都已破滅」。

聯準會主席鮑爾26日在傑克森洞央行年會發表演說後,債券又遭遇拋售潮。(路透資料照...
聯準會主席鮑爾26日在傑克森洞央行年會發表演說後,債券又遭遇拋售潮。(路透資料照片)

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