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美股最錢線/若重現滯漲 史指恐再跌33%

因為市場普遍預計聯準會(Fed)仍將繼續激進升息,以抑制持續高漲的通膨,同時還擔憂過度升息可能會引發美國經濟衰退。

在這種悲觀的氛圍中,分析師指出,史指可能創下史上最差的上半年表現。

無獨有偶,法國興業銀行美國股票主管卡布拉(Manish Kabra)在最新報告中警告,美股熊市可能還會持續更長的時間:「今年以來,美股投資人一直保持著去風險、重防禦和降估值的心態,因為在當前整體經濟低迷的環境下,Fed採取激進的升息行動會造成附帶損害,這也是促使我們對消費股、金融股和小型股持看跌立場的原因。」

他說,「如果Fed未能控制物價,那麼經濟將陷入1970年代的那種滯脹情景,並且可能會推動史坦普500指數從目前的水平再下跌33%至2525點。」

在以往傳統的經濟衰退案例中,史指的平均跌幅為33%,但是法國興業銀行的報告顯示:目前史指24%的跌幅代表已經反映72%的平均衰退機率;當回到3200點,史指就將完全反映典型的衰退。

報告指出,「我們仍預計史指的合理價位在3850點,到2024年將達到5000點,屆時通膨衝擊應該已經緩和,Fed可能已經結束升息,甚至可能已經展開降息周期,10年期美債殖利率將再次接近2%。」

特別值得注意的是,卡布拉認為,在Fed堅決對抗通膨所引發的骨牌效應中,下一個倒下的可能是住房和信貸市場。

他表示,目前來看,美國零售汽油價格已觸及歷史高位,房貸利率也已經飆升至2008年以來的最高水平。與此同時,過去4季美國實際工資是負成長;在這樣的環境下,美國消費者仍要忍受物價上漲的壓力。

他說:「我們不看好美國消費者,並認為在明年夏季之前,實際工資也不太可能轉為正成長。」

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