小摩：快進場 高盛：還會跌

經濟嚴重疲軟、通膨持續高飛、就業市場緊張等問題引發滯脹擔憂，美股三大指數9日齊跌，史坦普500指數失守4000點大關，為2021年4月以來首見，那斯達克指數重挫逾4%，道瓊工業指數下挫2%。

但摩根大通全球市場策略師柯蘭諾維奇(Marko Kolanovic)表示，現在還不是放棄股票或大宗商品的時候。他在報告中寫道：「我們保持風險偏好，持有股票和大宗商品，減持債券和現金。過去一周的拋售似乎過頭了，絕大多數是由技術面、恐懼和市場流動性不足推動，而不是由基本面造成的。」

今年以來，史指下跌16%，那指數下跌25%，道指下跌11%。但柯蘭諾維奇多次提出逢低買進的建議，並在主要股指大幅下跌時仍對股市持正面看法。

他表示：「即使預計經濟成長將放緩，但我們繼續推翻全球經濟正走向衰退的基本假設，而且市場定價正越來越多地反映出這個結果。我們看到支持風險偏好立場的因素，包括疫情後經濟重啟、強勁的勞動市場、溫和的部位配置、投資人心煩意亂的情緒以及健康的消費者和企業資產負債表。而且，央行的鷹派態度似乎也達到了頂峰。」

在股票方面，該團隊仍然推薦成長型和價值型的槓桿組合。柯蘭諾維奇說：「價值型股票的收益不斷增加，資產負債表也更強勁，因此在成長和質量方面較為優秀。相反，許多成長型股票已經貶值到與價值型股票相當的水平。」

小摩看漲的觀點與高盛形成鮮明對比。高盛集團策略師柯斯汀(David Kostin)認為，即使美國避免經濟全面衰退，但美股仍會繼續下跌。他表示：「對經濟和股價來說，最好的情況可能是股市回報持續受限。即使在我們的基本假設、非衰退情況下，股票也傾向於下行。」