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股市多頭直言 債市更具指標

Leuthold Group首席投資策略師保爾森(Jim Paulsen)認為,近幾個月來,股市和債市一直在反向解釋經濟復甦力道,但債券比股票更能預示新冠Delta變種病毒造成的經濟成長放緩。

他表示:「在7月出現過大崩盤後,10年期美國國債殖利率一路下跌至近1.1%。」「這代表Delta變種病毒將成為經濟的一大問題。」

即使股指處於或接近歷史高點,但保爾森強調,許多贏家出線與經濟敏感類股無關。他認為,這種趨勢顯示經濟不太景氣,可能還會進一步放緩。

與此同時,美國國債殖利率再次走強,這也暗示了經濟成長前景更加樂觀。

指標10年期國債殖利率回升至1.26%。保爾森說:「它並沒有重新向下挑戰1.10%的水平。」「這是個相當重要的底部,似乎暗示Covid變種病毒疫情可能很快就會過去,經濟活動可能會回升。」

他認為最好觀察債市表現,「它早在2020年初股市下跌之前就開始走低,並在2020年3月股市觸底之前反彈,然後在去年夏天到今年年初期間強勁上揚。」「而且,在面對最近的第二輪新冠疫情時,它又再次提前翻揚。」

然而,這位長期的市場多頭承認其間仍有變數,「我們將再次擔憂通膨,主要是在今年底之前。總體而言,通膨將持續更久。」「通貨膨脹可能會嚇到市場,甚至可能在某個時機導致修正。」

保爾森推測股市回落將是暫時的,明年通膨就會消退。

他最推薦的投資組合是受惠於經濟復甦的類股。保爾森特別看好小型股、周期性類股和國際市場,「我真的認為,隨著疫情再次達到頂峰,最近讓人意外的經濟利空會轉為利多。」「我會繼續分散投資,但傾向於市場中這些領域。在今年的最後4個月裡可能會出現一場不錯的行情。」

殖利率 變種病毒 疫情

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