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葉倫:通膨高到年底 明年回落

美國財長葉倫27日表示,通膨率在今年底前都可能高於正常水準,要到明年才會回落,預期的時間遠久於其他官員在公開談話時所發表的預估,可能成為聯準會(Fed)對外溝通時的頭痛問題。

葉倫出席眾議院撥款小組委員會的線上聽證會時說:「我現在的判斷是,我們最近看到的通膨是暫時的,也並非地區性的(現象)。不過,我預期這將持續好幾個月,一直到今年底為止通膨年增率都將在居高不下。」她把近來物價大漲,部分歸因於「支出的大幅轉變」與供應出現瓶頸。

雖然美國政府官員都曾私下暗示,通膨上揚可能持續到年底,但在發表公開談話時都會比較謹慎。白宮經濟顧問委員會負責人勞絲14日說,助長通膨的供需失衡有望「在未來幾個月內自行解決」。

美國財經媒體MarketWatch指出,如今葉倫的發言可能演變為Fed在溝通時的頭痛問題。Fed官員已說,近來通膨上揚將只是暫時現象,但葉倫預測通膨會居高不下這麼久,可能降低Fed官員談話可信度。

白宮在28日發布年度預算案細節、包括最新的經濟預測後,情勢將更明朗。彭博訪調的經濟學家預估,美國通膨率將在2022年第2季放緩至新冠疫情爆發前水準。

葉倫也駁斥拜登政府長期支出措施導致通膨大幅攀升的說法。她說,美國聯準會(Fed)肩負「持續控制通膨的核心責任」。多數金融市場參與者都預期,隨著經濟復甦,目前處於歷史低點的利率終將升高,這也將反映在白宮即將公布的預算案內。

美國商務部28日公布,Fed偏好的通膨指標─美國4月個人消費支出(PCE)平減指數,比一年前勁升3.6%,遠高於Fed的2%通膨目標值。

4月核心PCE比一年前暴升了3.1%,為1992年7月來最大升幅,月比升幅達到0.7%,也是2001年10月來最大漲幅,反映美國通膨持續升溫。

克魯曼:只是短暫現象

近來美國原物料價格飛漲,令人憂心通膨復熾將重現1970年代停滯性通膨夢魘。但諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認為,這些都是短暫現象,有如美國經濟從靜止變奔馳時車輪一時打滑,經調整後即可恢復正常,無需過度驚慌。

克魯曼在紐約時報專欄撰文指出,許多人擔心美國經濟明年是否會過熱,迫使聯準會(Fed)急踩煞車,以防物價上漲變成長期通膨麻煩?他認為不至於此,但也不排除那種可能性。他形容當前物價勁揚,大致反映「經濟力圖在幾秒內從0加速到60英里」發生的現象。

今年初,美國仍深陷新冠肺炎疫情深淵,每天病歿人數不斷創新高,以致餐廳等倚賴近距離接觸的行業景氣急凍。所幸疫苗施打計畫告捷,死亡病例陡降,民眾恐懼消退使經濟強勁反彈。

經濟從靜止突然加速行駛,過程中難免留下一些輪胎打滑痕跡,甚至聞到橡膠燒焦味。例如鋸木廠來不及因應暴增的需求,導致木材價格飛漲;去年大量賣車的租車公司如今連忙大舉買車,造成二手車價格飆升。

至於「缺工」問題,一部分因為有些企業不肯加薪而招不到人。另有些雇主增聘人手,但趕不上需求增速,可能因學校停課迫使職業婦女回家帶小孩,或一些勞工(尤其接近退休年齡者)不想重拾待遇差的工作,未必只因有失業津貼可領。

由此看來,勞工供不應求抑制4月就業成長,二手車漲價導致4月通膨率比預期高,這些問題大致是美國經濟「從靜態起跑加速奔馳」遭遇的問題,大多可望在數月內自動化解。

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