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商品飆漲 宜耐心對沖風險

大宗商品價格今年飆升。瘦肉豬、玉米、原油、汽油和木材等期貨大幅上揚,顯示投資人認為經濟反彈已紮根。

期貨合約讓交易者可以鎖定商品價格,並評估未來價格走勢。例如,木材期貨2021年上漲近50%,代表投資人認為建築用木材的需求將增加,與通膨相關的物價也會上漲。

Joule Financial總裁塔特羅(Quint Tatro)表示,股市投資者應該注意商品市場的訊息,「作為投資人,就必須擺脫陳舊的經濟學,迎接所謂『價格具彈性的產品』,也就是說,物價在逐步走高的同時不會造成消費者需求下降。」

他說,投資人針對這些實現財測目標的公司必須精挑細選,「這就是為什麼可口可樂、寶鹼、克羅氏(Clorox)這些必需品個股深具實力的原因,但最終,交易者仍可考慮一些價格合理但仍具價格彈性的科技股。」

塔特羅說,其中一支就是亞馬遜。這家電商巨頭可以將成本上漲轉嫁給消費者而毋懼需求下降。由於投資人退出成長型股票,今年來這支因疫受惠的個股已承壓,僅上漲3%,低於史坦普500指數11%的漲幅。

Miller Tabak首席市場策略師馬利(Matt Maley)去年夏天就看好商品市場將長期反彈。但是,他說,在如此急劇的上漲之後,可能需要喘口氣。

他說,「去年6月我的確看好2011年之初大宗商品熊市將終結,展開另一個新牛市,至今我仍然相信。但是許多商品出現巨大波動,並且其中許多商品短期內變得超買。」

例如,木材期貨的相對強勢指標(RSI)在4月上升至80年代來高點,遠高於代表超買狀態的70。

馬利說,木材價格如此之高,通常會出現「急劇回調」:「這是值得長期投資的標的,但與其追逐這些商品和與相關股票,不如趁它們回跌時進場,別在這裡追高。」

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