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挺過網路泡沫、金融海嘯…美國公債40年多頭被疫情打敗

美債陷入空頭。(路透)
美債陷入空頭。(路透)

美國長期公債多頭市場從1980年代初期展開,期間挺過長期資本管理公司(LTCM)倒閉、網路股泡沫化、全球金融海嘯,以及美國聯邦政府AAA頂級信用評等遭摘除等風暴,不料如今卻斷送在新冠病毒手中。

追蹤10年期以上美國公債走勢的彭博巴克萊美國長期公債總回報指數,已從去年3月的顛峰回跌22%,跌入空頭領域(從前波高峰回落20%)。該指數從1981年9月至2020年3月飆升4562%,期間回跌幅度不曾超過20%,但這波歷時40年的多頭市場終於在本月落幕。

貝萊德全球固定收益投資長李德推文說:「我們正見證債市歷史性的一刻,巴克萊長債指數從波峰到波谷跌幅現在超過20%(不含今天),是過去40年來最糟,符合一般認定的空頭市場!」

美國政府舉債籌資對抗新冠疫情的經濟衝擊,債券供應量隨之增多。同時,投資人加緊拋售美債,根據聯準會(Fed)18日發布的數據,一級交易商持有的美國公債總值,上周再降161億美元,延續上上周減持647億美元美債的下降趨勢。持有部位降到2018年10月來最低,且各年期美債普遍遭減持,增持的只有7年期到11年期債券。

美國總統拜登的1.9兆美元財政刺激方案和疫苗施打加速,使經濟展望更亮麗,通膨預期隨之升高,進一步加重公債價格下跌壓力,走勢與價格相反的殖利率隨之勁揚。美國10年期公債殖利率18日升抵1.75%,是2020年1月來最高;30年期美債殖利率觸及2.51%,則為2019年8月來首見。

美國 殖利率 指數

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