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「Fed傳聲筒」記者:鮑爾演講將保持靈巧 不排除9月降息2碼

聯準會主席鮑爾(右)本周在懷俄明州傑克森洞舉行Fed年會的演講上,可能會保持政策選項上的靈巧。(路透)
聯準會主席鮑爾(右)本周在懷俄明州傑克森洞舉行Fed年會的演講上,可能會保持政策選項上的靈巧。(路透)

有「Fed傳聲筒」稱號的華爾街日報記者提米羅斯(Nick Timiraos)撰文指出,聯準會(Fed)主席鮑爾將於周五在懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)舉行Fed年會的演講上,可能會保持政策選項上的靈巧。如果8月就業數據和7月一樣令人失望,將不排除下個月降息2碼(0.5個百分點)。

提米羅斯說,整體而言,Fed接下來幾個月面臨兩種走法,一是接下來幾次會議中每次降息1碼(0.25個百分點),然後根據明年初經濟的表現,調整降息的幅度和速度。另外一條路是,如果經濟明顯放緩,可能會降息2碼,以便在明年春季之前將利率降至接近3%。(目前Fed基準利率在5.25%到5.5%之間。)

鮑爾這兩年來致力打擊通膨,甚至不惜付出經濟衰退的代價。如今,Fed可望在不拖垮經濟的情況下贏得這場爭戰,但接下來幾個月才是關鍵。

提米羅斯指出,如果鮑爾成功讓經濟軟著陸,降低通膨而不大幅增加失業率,這將是足以載入央行史冊的輝煌成就。

最近幾周,隨物價壓力減緩,鮑爾和Fed同僚已表明準備在9月即開始降息,不過,由於就業市場也開始降溫,外界不由得關注官員降息步調會有多快。

對鮑爾來說,目前是Fed對抗通膨之役的最後階段,也是攸關成敗的時刻。因此,他會如何規畫這套策略,也將是他周五演講備受關注的重點。而對Fed官員來說,實現軟著陸也是終極的救贖。三年前,他們誤判以為通膨只是一時的。

GlobalData TS Lombard經濟學家柏金斯說:「這將是他們歷史上最輝煌的時刻,他們可以說,我們不僅避免了1970年代失控的通膨狀況,還不花代價地實現完美的軟著陸。」

提米羅斯指出,鮑爾有機會追上他心目中兩位英雄的成就,既展現伏克爾的堅韌,又發揮葛林斯班的靈巧。葛林斯班1990年代末擔任Fed主席期間,在經濟繁榮但通膨不高的局面,抵擋外界希望藉升息來平抑經濟的呼聲。

聯準會21日公布上月會議紀錄顯示,「絕大多數」官員表示他們希望在9月開會時降息,有些官員甚至主張7月就該降息。至於之後降息步調多快仍不確定。其中考量的因素是,目前利率距離「中性」也就是既不會刺激也不會抑制經濟活動的水準還有多遠。

9月的會議上,Fed官員還必須更新對未來三年的利率水準預測。明尼亞波利聯邦準備銀行總裁卡斯哈里受訪時說,他對「目前政策的緊縮程度」極不確定感到憂心。

摩根大通和富國銀行在內少數民間機構和前Fed經濟學家表示,勞動市場若出現過度疲弱的跡象,應該會讓官員一開始採取較大幅度的降息,捨棄長期以來漸進而為的立場。

不過,富國銀行首席經濟學家 Jay Bryson 指出,Fed是非常共識導向的機構,目前還沒有大幅降息的共識。他說,除非有一連串疲弱的數據來突然改變共識,聯邦公開市場操作委員會(FOMC)不太可能這麼做。

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