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美國富翁生財有道 買股票債券再融資消費

有錢人常以投資組合為擔保品,再向銀行貸款來消費,既可保有資產,又可悠哉悠哉過一生。(路透)
有錢人常以投資組合為擔保品,再向銀行貸款來消費,既可保有資產,又可悠哉悠哉過一生。(路透)

股價節節上揚,貸款利率又低到不行,但凡稍微有錢的人目前經常以投資組合為擔保品,再向銀行貸款來消費,既可保有資產,又可悠哉悠哉過一生,也把資本利得稅降到最低;拜登總統及民主黨雖瞄準有錢人這種玩法,但專家估計這種方式再過百年都無法改變。

華爾街日報(WSJ)報導,銀行界表示,當前有錢客戶融資金額之大前所未有,擔保品經常是由股票、債券組成的投資組合。

委由摩根史丹利(Morgan Stanley)管理財富的大客戶目前借貸金額為681億元;在美國銀行(Bank of America),這一類放款金額為624億元,讓房屋淨值貸款相形見絀。

這類貸款除了還款有彈性、利率低外,還有別的好處;貸方碰到股市滾燙但有現金需求時,不必出脫持股;初創公司的老闆可用股分擔保來借錢,不會失去公司的控制權;至於超級富翁更常用「買股借貸過一生」(buy, borrow, die)這種手段,來規避資本利得稅。

對借款人而言,算式很清楚:資產升值若是比貸款利率來得快,那就還有剩餘。若按現行法律,投資人及其繼承除非售出持股,不然不必繳所得稅;所持資產或許得繳遺產稅,但繼承人只有在出售資產、前財產持有人過世以來有獲利,才要繳資本利得稅。他們能由銀行借的錢愈多,就能持有升值中的資產愈久;持有時間愈久,那麼節稅金額愈多。

創出「買股借貸過一生」一詞的南加州大學法學教授麥卡佛瑞(Edward McCaffery)指出,一般人對舉債的看法跟億萬富豪不同;他說,「如果你已經發財了,那麼很簡單很輕鬆,只要買股借貸就能過一輩子;它們是法律的支柱,未來100年不會更改」。

拜登總統及民主黨國會議員倒是注意到這類規矩,聲稱它們不啻所得稅系統的巨大逃稅口,供最富有的民眾使用。

拜登打算進行稅改,把資本利得最高稅率,由23.8%升到43.4%,另外把未落實資本利得也算做資本利得,持有人身故,扣掉100萬元之後都得課稅;這麼做雖讓借貸的魅力減小,但無法完全除掉舉債減少總財富而避稅的好處。

另外,拜登的稅改構想在兩黨勢均力敵的國會或許無法推動,共和黨堅決反對任何加稅,有些民主黨也擔心加稅會影響到投資及家族控有的生意。

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