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封面故事 | 疫情下投資 可考慮這些行業

陳凱豐說,人們可以考慮投資高科技、製藥和遠程教育類的股票。(陳凱豐提供) 陳凱豐說,人們可以考慮投資高科技、製藥和遠程教育類的股票。(陳凱豐提供)
原油供過於求,期貨成為負數,石油公司股票下跌。(美聯社) 原油供過於求,期貨成為負數,石油公司股票下跌。(美聯社)

美國匯盛金融首席經濟學者、紐約大學教授陳凱豐說,新型冠狀病毒疫情對美國經濟傷害很大,現在已經造成2000多萬人失業。美國經濟本來是一個消費推動的經濟,而疫情導致人們不能去飯店吃飯、不能外出旅遊及不能參加娛樂活動,如現場觀看運動比賽。「因此,疫情抑制了美國經濟。」

疫情下投資,要選擇潛力股。他說,聯邦政府使用了財政政策和貨幣政策雙管齊下救市,投入資金占到美國當年GDP的30%。這種救市力道前所未有,他透露,目前投資者的分化也很明顯,大量的資金都湧入有前景的行業和公司,如高科技、醫療和遠程教育等。「由於好股票的價格漲了不少,後來的投資者更要謹慎。」

●3類行業 股票受到熱捧

陳凱豐說,亞馬遜公司(Amazon)既是一個網上銷售公司,在疫情期間業務量上升;又是一個高科技公司,因此受到投資者的瘋狂追捧,股價屢創新高。網飛公司(Netflix)的主要業務是流媒體服務,訂戶可在網上看電影和電視節目。疫情期間,因為許多人要stay at home,故網飛訂戶猛增。目前,它擁有1.82億全球付費訂戶,其中美國訂戶達6900萬。其股價也上漲30%。「但是,如果現在追高,就有風險。」

由於政府發布居家令,提供電影和電視服務的Netflix股票受到追捧。(美聯社) 由於政府發布居家令,提供電影和電視服務的Netflix股票受到追捧。(美聯社)

4月22日,Netflix發布了2020年第一季度業績報告。在該季度,公司全球用戶淨增1577萬,為公司上市以來單季度最高水平。Netflix在該季度實現營收57.68億元,比上季度增長27.6%。但公司估計,這種增長「不可持續」。公司在季報中宣布的第二季度業績指標,將全球用戶淨增長下調到750萬。

他說,由於疫情蔓延,美國對醫療設備需求增加,因此醫療行業前景看好。該行業裡有七、八家製藥公司,正在進行研發對抗新冠病毒疫苗,如果成功,就能獲得幾千億甚至上兆元的利潤。因此,製藥公司的股價將來要大漲,但不到美國食品與藥物管理局(FDA)批准,就不知道哪家公司能中標。「如果要賭一家公司,風險就很大。」

例如,美國吉利德科學公司(Gilead Sciences)研發出來的瑞德西韋(Remdesivir),被認為是治療新冠病毒的有效藥物。該藥曾經在中國進行藥物實驗,但是人數不夠,實驗結果不好。FDA已於5月初授權,允許緊急使用實驗藥物瑞德西韋治療新冠肺炎。

4月29日,吉利德公布瑞德西韋第三期SIMPLE臨床實驗的初步結果,數據顯示「效果積極」。吉利德的SIMPLE實驗分兩期。第一期有397位患者參加,第二期實驗有5600位患者參加,在全世界的180個地點進行,結果尚未出來。初步結果顯示:64%患者在14天有明顯改善,62%患者在14天內出院,14天內的死亡率是7%。公司將在數周內公布具體的實驗數據供同行評審。該公司也在研發疫苗。因此,吉利德的股價已經上漲。

由於新冠病毒疫情蔓延,製藥公司的股票看漲。圖為製藥公司默克。(美聯社) 由於新冠病毒疫情蔓延,製藥公司的股票看漲。圖為製藥公司默克。(美聯社)

他表示,目前大多數美國人在家上班,學生在家上學。因此,能夠提供遠程工作和遠程教育的產品和服務,就有發展前景。例如,美國華人創辦的遠程操作軟體Zoom股價漲了很多。有人指出,Zoom有漏洞,不能保密,但如紐約大學(NYU)等很多學校也使用該軟件進行遠程教學。數據顯示,網上教育公司的資金「流入很多」。

●股市動盪 對沖基金受損

陳凱豐說,疫情在美國爆發後,許多州政府宣布居家令,影響了當地的商業活動和民眾消費,美國股市也對此作出反應。「美國股市上下顛簸幅度較大,傳統基金公司可以承受,但是部分對沖基金受損嚴重。」

股市上下震盪幅度大,讓投資者左右為難。(Getty Images) 股市上下震盪幅度大,讓投資者左右為難。(Getty Images)

他說,有的對沖基金主要做空,因為股市暴漲暴跌,這些對沖基金左右止損,「因此很多對沖基金倒閉了」。2008年發生經濟危機後,房地產市場破產,導致一些銀行倒閉。這一次,因為原油期貨暴跌至負40美元,一些做能源的基金倒了。

由於大多數人在家工作,人們不需要駕車上班,因此對汽油需求減少,而原油生產卻相對增加。「做期貨交易的人,只是想從中牟利,並不想購買原油,找地方存儲。」供需矛盾不可調和,導致原油期貨暴跌。但是,一般美國人沒有發現油價下跌多少。

他說,4月全球股市資金流動數據公布顯示:美股基金流入188億美元,全球股票基金流入2.5億美元,發達國家股市基金流出37.8億美元,發展中國家股市基金流出38億美元,地區性股票基金流出11.7億美元,單獨國家股票基金流出9.2億美元,貨幣對沖後國家股票基金流出9.5億美元。

新冠病毒爆發後全球股市暴跌,然後美股猛漲。很明顯,全球投資人大規模從歐洲、日本和其他地區的新興市場國家股市撤離資金,然後瘋狂搶購美股,賭美國經濟增長將受益於全球避險情緒。同時,投入美股的資金遠高於撤離其他國家股市的資金,可見投資人賣出債券、商品等投資,購入美股。「聯準會(Fed)注入巨額流動性後,擠壓出債券投資人。」同時,美國大型上市公司利用3月暴跌加倍回購股票,機構投資人利用3月暴跌在大規模全球調倉。

●商業房地產 面臨大危機

陳凱豐說,匯盛金融的辦公地點在紐約市曼哈頓,自從紐約市封城以後,他就在家裡上班。他說,加州一家公司員工在家辦公後,老闆認為,在家工作並未影響公司業務。因此,老闆決定今後公司員工就在家辦公,每季度具辦一次party,老闆和員工見個面就好。「新冠疫情,也改變了美國人的工作方式。」

政府要求非必要行業停業,遊樂場所都閉門謝客。(美聯社) 政府要求非必要行業停業,遊樂場所都閉門謝客。(美聯社)

他說,由於人們在家辦公,商業辦公大樓也面臨出租問題。曼哈頓辦公樓空置率在增加。新冠疫情也影響到零售業,美國的shopping mall的生意下降了80%。現在,餐館關門,理髮店也歇業,房東收不到租金。美國華人喜歡投資房地產,過去幾年買了一些商業大樓,但是現在看來存在很大問題。

目前,許多公司沒有業務,僅靠政府出錢支撐。他估計,等3至6月以後,就會出現壞帳,人們無法支付貸款,許多公司就會倒閉,許多房屋就會法拍。「如果出現這種情況,這就是底部。」他建議,喜歡購房者那時就可以抄底了。

Sogo Trade公司是一家總部位於密蘇里州的網路券商。公司CEO姚武銓表示,他們公司紐約辦公室的員工住在臨近的新州。過去,他們上班去曼哈頓,路上要花費兩個小時。現在,他們在家辦公兩個月,生意反而上升。因此,他就決定疫情過後,減少紐約辦公室的面積。「這對商業房地產肯定會有影響。」

●投資股票 要考慮現金流

陳凱豐說,機構投資者的投資範圍較廣,如股票、債券、基金、商業房地產、礦產、森林等。但是,對個人投資者來說,由於資金有限,主要是投資股票、債券、基金等。他認為,如果投資股市,可以考慮「投資有現金流的股票」。

他指出,這次經濟衰退尚未達到經濟危機的程度,而且這次衰退與此前的幾次經濟衰退都不同,是由公共衛生危機引起的。因此,人們採取的對策也應該與此前對策有所不同。例如,有的公司很有名,如航空、賭場、酒吧等。但是,這些公司因為沒有客人,就沒有收入。另外,與能源產業相關的行業很多,如旅遊業、航空業、酒店業、娛樂業,都已經受到影響。旅遊業基本停止,航空業也下跌一半以上,酒店業的空置率達到80%。因此,投資者一定要避免購買這些公司的股票。

由於乘客稀少,航空公司股票大跌。(美聯社) 由於乘客稀少,航空公司股票大跌。(美聯社)

姚武銓表示,現存的所有行業,都是為了滿足人們的需要。新冠病毒的流行,導致人的行為發生了改變。人的需求改變了,商業模式也要改變。他說,影響最厲害的是遊輪和飛機。現在,全球的遊輪都已經停止業務,至於何時恢復不知道。飛機也是一樣,乘坐飛機旅行的人很少,因此航空公司業務大減,前景黯淡。

他說,人的旅行分為休閒旅行和商務旅行,而商務旅行占大頭。經過新冠疫情的封城,許多公司老闆發現,做生意不一定要面對面,網上也能進行。除非必須見面解決,其他的業務都可以通過電話和網上完成。「我估計,即使疫情過去,飛機乘客會下降50%以上。」

美國零售業將發生一個大的變化。過去,人們買衣服、鞋子、食物等都是要去超市親眼看看。但是,在居家辦公的這兩個月,對衣服和鞋子的需求並沒有那麼大。如果需要,他們可以上網購買。因此,美國一些大的超市如梅西百貨、Gap等都會有這樣的問題。「疫情過去後,客戶回來的少了。」

他說,許多商業都可以轉到網上。過去,人們習慣於看到實物,見到真人。但是,經過疫情的實驗,見到實物和真人不是必須的。他說,人們希望三個月後生活恢復到以前的樣子,還要去shopping center購物,「但我看不見得」。

●根據年齡 決定投資策略

新州理財顧問范琦勇說,人們的投資策略應該根據年齡來決定。他說,如果是年輕人,在股市大跌時,可以買進龍頭股,如蘋果、谷歌、亞馬遜等。但是,如果是接近退休或者已經退休,就不要冒這個險。若是退休基金,應該繼續存放。

他認為,一般投資者不要碰期貨,更不要用margin炒期貨,也不要做空,因為虧損可以無限放大。例如,中國銀行的原油寶購買原油期貨,現在期貨成為負數,要賠一大筆錢。「當然,如果你是華爾街專業人士,可以根據自己的情況來做。」

投資房地產也存在風險。他說,一定不要借多個貸款購房。萬一租客不付房租,屋主每月還貸的壓力很大。他說,今年3月,30%的美國房客不付房租,1500萬房東不付房貸或只付部分房貸。時間一長,這可能會演變成房市危機。「我估計,因為失業者較多,4月會更嚴重。」

他在新州投資一套房產,出租給外族裔的房客。但是,租客拒付3月的房租,理由是他的太太失業,父親因為新冠病毒感染去世。范琦勇說,新州和紐約一樣,法律有利於房客。以前不付房租,房東可以去法庭申請驅逐,現在法庭不開門,無人執法,驅逐房客更難了。

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