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明年動盪依舊 美股估續攀升

2020年市場動盪將繼續存在,但美股可能會進一步攀升。(美聯社) 2020年市場動盪將繼續存在,但美股可能會進一步攀升。(美聯社)

貿易緊張局勢讓今年的金融市場陷入困境,給全球經濟造成一些裂痕。但是,美股仍然繼續創下歷史新高。

預計2020年市場動盪將繼續存在,但美股可能會進一步攀升。

以下是投資人在進入2020年之際心中的想法:

●貿易戰

今年剩下不到一個月,投資人想知道接下來該關注什麼。但是,與中國的貿易戰仍然是核心主題。它尚未解決,並可望延續到新的一年。

儘管傳出兩國初步達成原則性「第一階段」協議的報導,但美國總統川普上周曾表示,可能要等到2020年大選之後才能與北京達成貿易協議。而且正式協議簽署也仍遙遙無期。

●經濟趨緩

投資人和企業在2020年一定會保持關注的另一個主題是經濟放緩。

儘管對不再擔憂立即衰退,但美國今年的經濟成長放緩。經濟放緩不一定意味著衰退,美國勞力市場仍然保持韌性。繼年初經濟成長超過平均水平之後,GDP增速已放緩至約2%。

根據聖路易聯準會(Fed)11月的報告,經濟學者預計明年美國經濟增速將降至2%以下。

●聯準會

Fed在2019年三度降息以重振經濟。但其政策通常需要一段時間才能真正改善經濟,Fed已明確表示它將繼續觀望。但經濟放緩的持續時間或惡化可能導致Fed明年再次採取行動。

較低的利率是推動美股2019年走高的部分原因。2017年川普減稅政策也有助股市,特別是在2019年上半年。這就是為什麼儘管貿易衝突、華盛頓政治激盪包括總統的彈劾程序,史坦普500指數仍上漲超過25%,是2013年來最好的一年。道瓊工業平均指數今年上漲約20%。

LPL Financial資深市場策略師德垂克(Ryan Detrick)說,「溫和的Fed和財政政策的利多讓道指升至2萬8000點。沒錯,經濟表現不佳,但許多跡象顯示全球製造業可能觸底。暗示這種放緩只是因為成長放緩,而不是像年初時許多人所擔心的那樣衰退。」

●製造業

貿易戰給今年的全球貿易和製造業帶來了壓力。由於看不到復甦跡象,這種壓力可能會持續或至少阻止完全復甦。

在過去四個月中,美國的工廠活動都在萎縮。唯一的希望是,與德國的經濟不同,美國經濟不太依賴製造業,而主要是由消費驅動的。

就全球而論,製造業仍在萎縮,這主要是由於持續的貿易衝突,儘管11月的收縮率低於年初。摩根大通全球製造業採購經理人指數(PMI)上個月達到49.8,略低於榮枯線50。

●全球衰退

部分市場參與者認為,全球經濟可能會在2020年陷入成長衰退,意味著全球GDP成長可能會低於長期成長均值3%。

這聽起來似乎不利於美國經濟或美股。

●美股是最不糟的投資

但是,只要美國的成長速度快於競爭對手,美股可能仍會繼續吸引投資人。

但是2020年將失去今年大漲的重要因素:川普減稅的效益將逐漸減少。相反,它們將被環繞美國總統大選的不確定性所取代。



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