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投資人熱情 美股高點快到了

投資人應該做好迎接未來幾個月股市登頂的準備。(Getty Images) 投資人應該做好迎接未來幾個月股市登頂的準備。(Getty Images)

投資銀行RBC Capital表示,華爾街的經理人們對股票的看法比過去幾個月更樂觀,這也顯示出投資人應該做好迎接未來幾個月市場登頂的準備。

RBC美國股票策略負責人卡瓦西納(Lori Calvasina)告訴客戶:「機構投資人在美股市場中的定位變得過度熱情,並凸顯『害怕錯過』對他們的牽制效果。」

她說:「這使我們對短期內進行重大調整的時機保持警惕,如果在年底之前未能解決,將對2020年的走勢產生影響,」「在從選股者的角度看待股市估值時,其實美股已出現泡沫跡象。」

卡瓦西納表示,她的謹慎來自數據顯示資產管理人已透過期貨市場將美股的曝險度推高至略高於其2019年7月、2018年9月、2018年1月和2007年高點的位置。所有這些日期都標誌著美國股市的「主要」高點。

根據RBC分析,具體而言,商品期貨交易委員會(CFTC)的11月美股期貨部位重回金融危機前的高位。在夏季暴跌之後,該指標在第四季再次上漲,當時的跌幅約為跌至2018年5月和12月低點的一半。

儘管道瓊工業平均指數和史坦普500指數均有望在2019年出現20%以上的漲幅,但最近美股的歷史高位出現在動盪的夏季之後。

由於美中貿易關係惡化,迫使交易員重新調整他們對全球兩大經濟體間達成協議的期望,市場在7月底開始長達數月的低迷。史指在7月26日至8月5日之間下跌近6%,股指交易區間在2825點至2940點間。

卡瓦西納認為市場「對經濟和聯準會(Fed)有點太過興奮」。「如果美國經濟迅速加速成長,通常會讓2019年第四季股市急劇上漲,但這並未在近期經濟數據中體現出來,而對空頭分析師而言也是未能預期的情況。」

美國商務部發布統計,第三季GDP年增率為2.1%,許多經濟學者認為這種成長率可能代表未來10年美國的某種成長上限。但RBC警告,投資人對美國經濟或許可以出現意外竄高成長的寄望,可能是維持當前反彈的動力。

她補充說:「若是股票投資人意識到,美國未來一年可能保持溫和而不是快速的經濟成長,這反過來可能是獲利回吐的催化劑。」

儘管認為短期會出現回調,但卡瓦西納認為市場將在2020年走升。她估計2020年史指目標價3350點,較27日收盤價高出6.2%。



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