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小泡沫融漲隱現 明年續創新高

巴克萊銀行(Barclays)告訴客戶,全球製造業的穩定發展和中美貿易戰的停頓,將使史坦普500指數在2020年再創新高。

該銀行首席美國股票策略師德許潘德(Maneesh Deshpande)寫道,得益於強勁的工業數據以及目前尚未出現衰退的事實,他的「小型泡沫融漲情景」似乎正在出現。

德許潘德將2020年史指的年底預測值設定在3300點,與市場中位數持平。但是他解釋,推動2020年大部分升勢的動力來自多重因素的擴張而非獲利成長,與之前「伴隨著寬鬆貨幣政策而來的軟著陸時期類似」。

2020年12月底的目標值3300點,意味著較當前水平上漲5.3%,遠低於史指2019年的漲幅。史指26日創下歷史新高,今年有望上漲25%。但不到兩個月內上漲8.7%,也讓部分人士擔心股市總體上可能會被高估,史指在整個11月屢屢創下紀錄。

德許潘德指出,巴克萊展望中最重要的,就是聯準會(Fed)降息給經濟帶來提振而未出現全面衰退的「階段性疲弱(soft patches)」時期。

他寫道,當Fed在這些階段性疲弱時期執行寬鬆政策時,次年股市將大幅上漲,平均漲幅為20%。在很多方面,2019年的股價走勢都類似之前的階段性疲弱時期。

這位策略師寫道:「Fed今年以來的三次『保險式降息』似乎已經穩定了情緒。」「在Fed寬鬆周期開始後的兩年內,階段性疲弱期間的市場回報範圍通常仍保持正成長。」

他還將工業類股評等調升至加碼,將金融業評等調高至市場同級。他將通訊服務降評為減碼。

德許潘德說:「全球製造業的放緩似乎正在穩定,外溢至經濟體服務業的擔憂有所減輕。」「結果是,股市對衰退的擔憂似乎正在迅速消退。」

巴克萊也加碼醫療保健,並減碼能源、材料、公用事業和房地產。

(記者張大仁)



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