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參眾兩院續分治 美股則升

國會兩院分治,反可促使美股漲得更多。(美聯社) 國會兩院分治,反可促使美股漲得更多。(美聯社)

高盛告訴客戶,美國史上最長的牛市將在2020年延續,並將進入第11年紀念,這在一定程度上要歸功於預期中的華府政治對立。

高盛首席美國股票策略師柯斯汀(David Kostin)在題為「統一則下跌,分治則上升」的報告中概述了他將2020年的市場預測與即將舉行的總統大選掛鈎的理由。

他寫道,「我們預計當前美股牛市將在2020年持續。持久的獲利周期和持續的經濟擴張將在2020年初將史坦普500指數提升至3250點,」「但是,不斷上升的政治和政策不確定性將使該指數在2020年的大部分時間裡保持區間波動。」

高盛的分析顯示,自1928年以來,在分裂政府的領導下,史指12個月的漲幅中值為11%,而在統一政府下為8%。那是因為讓單一政黨提案難以通過的政治僵局,往往會比一黨控制兩院時產生更好的回報。

優於市場的預期可能是來自人們認為國會分治可能會阻止川普總統的激進貿易策略,同時又阻止激進的民主黨人縮減共和黨2017年的減稅法案和放鬆管制。

儘管許多人將股價一路上升至今歸因於不斷變化的貿易新聞,但在各主要投資銀行中,高盛對2020年的前景最為樂觀。

高盛股票策略師之前宣布,2020年史指官方目標價為3400點,這個數字較25日收盤價高出8.5%。史指的平均策略師目標為3272點。

儘管目前受到中美貿易利空的影響,但今年以來史指仍上漲25%,其中科技、通訊服務和工業股的表現均超越大盤。全球兩大經濟體之間正在進行的鬥爭被美國主要企業視為今年最嚴重的不利因素之一。

對於柯斯汀而言,他的樂觀來自於他對2020年初「持久的獲利周期和持續的經濟成長」信念,以及由於黨派的對立允許適度的漲幅將在下半年緩慢成長的信念。

他寫道,股市最大的風險假設可能是2020年大選後的民主黨主控兩院。一致化的政府可能撤回川普具有里程碑意義的減稅措施,並將企業稅率恢復至35%。高盛估計,有效公司稅率每變化1個百分點,史指每股獲利將變化約1%。

柯斯汀寫道:「選舉結果可能會放大風險,或者經濟成長前景可能惡化。」「統一的聯邦政府大選後可能會促使投資人假設減稅措施被逆轉,並將預期的2021年每股獲利降低至162元。」



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