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未來10年 史指仍是最佳投資

對於全球市場而言,本周不乏各類型的頭條新聞,但史坦普500指數的走勢卻處於4月以來最無聊的一周。

史指繼續消化聯準會(Fed)的「鷹派降息」,同時全球其他央行也在開會:挪威升息,英格蘭銀行、瑞士和日本則維持利率不變定。與此同時,經濟合作與發展組織(OECD)預測即將出現金融危機以來最嚴重的全球經濟成長。

長期投資人總是被告知要忽視日常新聞的起伏,把眼光放遠。支持這個觀點的是Bernstein Research的建議,該公司認為從現在起的10年內,股票仍是更好的投資。

Bernstein Research策略分析師佛雷瑟詹金斯(Inigo Fraser-Jenkins)和哈姆斯沃思(Alla Harmsworth)分別針對史指有不同的預測,他們認為在這個時間框架中,史指可能達到4000點和8000點。但他們都同意一件事:即使史指不像過去40年一樣繼續上漲,股票仍然是打敗通膨的最佳資產類別。

至於他們各自的論點,佛雷瑟詹金斯說,有很多理由說史指不會高於4000點。最主要是市場最熱門的股價估值指標席勒(Shiller)周期性調整本益比顯示,股票價格十分昂貴。但他表示,偏低的殖利率和嬰兒潮世代向股票注入資金,都有助於保持史指上漲,家庭股票配置處於歷史最高水平。

而哈姆斯沃思主張史指上看8000點的看法,在於他認為,在過去10年的大部分時間裡,席勒本益比錯誤地低估了股票回報率。

哈姆斯沃思表示,即使家庭不繼續買進股票,也有足夠的證據證明企業將繼續回購自家股票,光是今年就公布了約8200億元的回購金額。微軟和目標百貨(Target)本周也才剛宣布回購股票。

(記者張大仁)



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