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人行變相降息?市場緊盯MLF

中國貸款市場報價利率(LPR)改革後的第二次報價窗口將在9月20日開啟,市場將目光聚焦到17日中期借貸便利(MLF)操作上,看中國人民銀行是否會透過調低MLF利率來變相降息。

人行16日也在官網發布,辦公室工作座談會9月10日到11日於北京召開,會議認為,要加大政策發布解讀和預期引導力度,加強與市場溝通,及時回應關切、穩定預期。

澎湃新聞報導,Wind數據顯示,9月17日有人民幣2,650億元MLF到期,市場關注的焦點正是這筆MLF是否會續作,以及續作是否會下調操作利率。

9月20日是LPR改革落地後的第二個調整窗口。

為深化利率市場化改革,人行於8月17日決定改革完善LPR形成機制,報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成,其中公開市場操作利率主要指MLF利率。

新LPR在8月20日作出首次報價後,有兩個MLF續作窗口,在9月9日MLF到期時,人行選擇了不續作。

中信證券首席宏觀分析師明明認為,9月9日MLF不續作只因避免短期內中長期流動性供給重疊,人行並沒有向以往降準時提出置換MLF的操作,實際上是為後續操作留存空間。

人行於16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,釋放長期資金約人民幣8000億元,並表示銀行體系流動性總量處於較高水準,可吸收央行逆回購到期等因素的影響,因此不開展逆回購操作。

華泰證券認為,9 月降息機率較低,首先是房貸利率與LPR掛鉤10月8日起執行,地產調控仍未放鬆,若9月降息按揭貸款利率隨之下行,則違背整體調控思路。

其次是8月CPI上行至2.8%,預計年底有突破3%風險,制約降息節奏;最後是央行未續作到期MLF,體現降息意願較低。



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