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衰退時選股:買亞馬遜 棄Netflix

Nomura Instinet分析師表示,數位服務的持續成長應該會讓部分科技和數位媒體企業在衰退期間表現出色,但不是每支股票都處於有利位置。

科技和數位媒體產業廣泛接觸廣告和可自由支配的消費者支出,這兩個領域在經濟困難時期被視為高風險。

然而,野村分析師凱利(Mark Kelley)和兩位同事在報告中表示,電商企業和那些擁有強大數位廣告業務的企業,應該會在經濟衰退期間成為贏家。

分析師表示,電商股是「在這樣的環境中最值得擁有的股票」,特別點名像是亞馬遜和寵物零售商Chewy,因為對寵物產品的需求在衰退期間表現出韌性。雖然在金融危機期間電商銷售成長放緩,但數位公司卻從傳統零售商中拿下市占率。

報告指出,「預計這種趨勢將在未來低迷時期繼續下去,傳統實體零售商繼續在『零售天啟』中受創衰落,趨勢轉向支持更靈活和以網路為中心的市場。預計較大的電商平台和專業零售商的終端市場較不受自由選擇的限制。」

在上次經濟衰退期間,廣告業也受到很大打擊,但僅占整個廣告預算15%左右的數位廣告表現比整個產業都要好。雖然數位廣告現在市場已經擴大,但分析師認為,數位的表現仍會提升像Alphabet和臉書這樣的企業。

分析師表示,「我們認為,繼續向數位廣告過渡應該等同於數位廣告預算比傳統預算支出要更多。」

但分析師表示,並非所有科技和媒體企業都能依靠數位市場的力量在經濟低迷時期獲得支持,並指出電子遊戲產業可能遭受重創。

他們指出,「對於現金流負值的企業,如Snap和Netflix,以及那些對周期性或可自由支配終端市場曝險度高的企業,如ANGI Homeservices和Interactive Entertainment,我們會持謹慎態度。」



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