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克魯曼:美國經濟恐由盛轉衰 無助川普2020勝選

克魯曼。路透 克魯曼。路透

美國總統川普最近要民主黨籍少數族裔女議員「滾回母國」的發言引來種族歧視批評,但撇開這類爭議不談,單就經濟而論,川普上任迄今美國失業率降到半世紀來最低,且去年實質國內生產毛額(GDP)成長3.2%,被視為有助他明年競選連任成功的政績。

但2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)19日在紐約時報專欄撰文指出,問題在於,總統大選並不是明天就舉行,而是15個月以後,到時候美國經濟情況可能已起了很大的變化。

克魯曼認為,川普上任後美國經濟情況良好,主要是因為減稅效應,但這造成美國預算赤字膨脹,官方估計今年可能增至1兆美元,比2016年的不到6,000億美元銳增,儘管在長期利率仍很低的情況下,美國近期內並沒有陷入財政危機之虞。

但克魯曼批評,如此龐大的赤字支出,帶給美國經濟的激勵效果卻為時短暫,原因可能是因為減稅計畫設計不良,也可能是因為川普的貿易戰導致企業投資縮手。

從過去一年來美國經濟成長穩健來看,目前「赤字人」似乎擊敗「關稅人」,也就是川普減稅效應足以抵銷川普貿易戰的衝擊。

然而,川普政府宣稱減稅將大大地改善美國經濟的長期表現,而不只是一時的刺激。官員宣稱,調降企業稅將促成一波企業投資熱潮,帶動工資大幅上揚,而這股力道強勁的經濟擴張可望豐富國庫稅收、足以抵銷減稅付出的代價。

但克魯曼指出,川普政府宣稱的這些好處,沒有一項實現。企業雖享受減稅利益,卻用這些錢買回自家股票,而不是擴大投資;美國工資是在攀升,但升幅並不可觀,許多美國民眾仍然沒有分享到經濟成長果實的感覺。

或許「川普經濟」再好也不過如此了。

克魯曼強調,他不是預言經濟衰退將至,儘管衰退有可能發生,但他認為更可能的發展是經濟成長放緩,反映赤字支出的效應減退。在民主黨掌控眾議院的情況下,川普政府勢必很難再推出大幅減稅案。

再者,即使聯準會(Fed)調降利率,攸關未來支出展望的長期利率早已反應過了,看來美國經濟仍難避免減速。

由此來看2020年大選。經濟會對選舉造成什麼影響,政治學家已有許多研究,大致而言,重點在於經濟「趨勢」,而不在於「水平」。克魯曼舉例說,在雷根總統時代,美國失業率超過7%,但他1984年仍連任成功;歐巴馬2012年勝選時,當時失業率高達7.7%。關鍵在於,經濟情勢顯然都漸入佳境。

但克魯曼認為,明年情況或許不是如此。除非美國經濟陷入衰退,否則失業率仍可望維持在低點。但經濟成長頂多只是普普,這意味經濟可能不進則退,對拉抬川普競選連任勝算助益不大。川普藉赤字提振成長的效應,可能太早觸頂下滑,未能賦予他多大的政治助力。



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