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Fed降息幅度 市場都在猜

市場交易員熱議本月將降1碼(0.25個百分點)、還是2碼。本報系資料庫 市場交易員熱議本月將降1碼(0.25個百分點)、還是2碼。本報系資料庫

美國聯準會(Fed)主席鮑爾與Fed的6月會議紀錄都維持鴿派論調,表示貿易戰等亂流使經濟面臨下行風險,成為實施更寬鬆貨幣政策的根據,形同宣告Fed本月底降息已成定局,促使市場交易員轉而熱議本月將降1碼(0.25個百分點)、還是2碼。

市場預期Fed本月底將啟動十年來首次降息,支撐美股三大指數11日早盤續漲0.2%至0.5%,道瓊工業指數漲約135點。儘管美國6月消費者物價指數(CPI)優於市場預期,市場仍預估Fed將在31日降息,但押注降息2碼的熱度已降低。

不過,交易員此刻想問:若鮑爾這麼擔心經濟展望,7月降息幅度可不可能比市場預料的1碼還大?瑞銀集團(UBS)首席美國經濟學家卡本特說:「若經濟真的慢下來,又受意外震撼襲擊搖搖欲墜,那麼降息1碼稱不上是防禦行動。他們正從原先視數據而定,轉變成風險控管。」

鮑爾10日赴眾議院發表經濟證詞時表示,美國經濟面臨企業信心疲軟、全球製造業景氣減弱、通膨低迷不振等風險,這番話普遍被解讀是為本月降息鋪路;鮑爾11日則出席參院聽證會。

Fed在6月決策會議的紀錄也顯示,決策官員愈來愈擔心美中貿易戰間接導致企業延緩資本投資、為員工加薪和調漲價格。這些因素正合力壓抑成長率和通膨率,使美國這波經濟擴張有戛然而止之虞。基於此顧慮,鮑爾暗示傾向降利率防患未然。

交易員已料定Fed本月30日至31日決策會議上將至少降息1碼,鮑爾發言後更押注降幅可能達2碼,且年底前可能累計降息近3碼。

Cornerstone Macro合夥人裴里表示,鮑爾的發言強化投資人對降息的預期,並對降息2碼的可能性「敞開大門」。Bleakley金融集團投資長布克瓦指出,鮑爾未說什麼來淡化近期降息的預期,足見他「充分支持7月降息」。

摩根士丹利和瑞銀都認為,Fed這次可能降息2碼,巴克萊則認為會降1碼。Medley環球顧問分析師埃蒙斯指出,鮑爾強調全球成長面臨風險,「重新開啟降息0.5個百分點之門」。



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