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又上理財|投資最遙遠的距離

多年前有一場論戰, 原文是「世上最遙遠的距離,不是生與死的距離,不是天各一方,而是我就站在你面前,你卻不知道我愛你」,這到底是出自印度詩人泰戈爾?還是香港作家張小嫻?我對泰戈爾的詩涉獵不多,不敢論斷,不過從後來的呈現,網路似乎給了張小嫻較多的支持。世人總喜歡借用名人,再加上網路的威力,就形成老美常說的「he said, she said.」 所謂各執一詞,這個男女主角的他和她還真有點貼切。

好的投資藏身邊

投資在我認為,最可惜的事就是好的投資標的,出現在你面前,你卻不知道她有多愛你。投資者的渾然不知,令人氣結還不說,還經常是遠求它方,苦苦追求對你沒感覺,而且還要惹上一身麻煩或虧損的投資。

在此舉個實例,你有臉書(Facebook)帳戶嗎?多數人都有,而且還花不少時間,許多人在那曬恩愛、曬美食,發表許多精采的言論,或分享生活中美好的記憶,這些都成就了臉書網站的精采,和成為臉書的資產,那請問你有臉書的股票嗎?

實際上臉書的股東人數,跟臉書使用人數不成比例,也就是說多數人只會使用,成就了臉書的霸業,卻不懂得成為股東的一員 ,讓臉書為自己帶進財富。

那我自己呢?說來汗顏,我也不及格,但還好獲得一個補考的機會。此話怎說?臉書自2012年5月以每股38元公開上市以來,就出現在我的雷達上,當年9月股價一路下跌到18元,心中竊喜,把扣扳機的價錢訂在了15元,股價些許晃動很快就回到了23元,一個猶豫就錯失了第一次最好的進場時機。

第二次是臉書開始有盈餘,但獲利還沒有呈現爆發性成長,我關注臉書的運用,什麼時候可以全面轉成移動式如手機的載體,第二個失神,錯過了她股價起飛的時間。一直到2016年的10月,我才承認自己的疏失,以132元進場,到2018年2月臉書已站上了194元,這段期間46%的漲幅照理不差,但問題是,臉書的持有還未形成我的主力,股價就已經一飛沖天,是我「看到,卻沒吃飽」的失敗個案。

臉書這公司是好投資嗎?為什麼有些投資者能抓得到這機會,而多數人卻不能?建議看一下臉書的盈餘成長動能,至於股價合不合理,這是學派的論戰,三言兩語難窺全貌。倒是我與臉書的失之交臂有點感觸。

財富的追逐真不需要遠求,許多好的投資就在身邊,生活中帶來的投資機會,不會亞於財報中的尋覓。人生的財富亦是,那天朋友喪母,肇因是撞上路邊違規的停車,這下子欲養而親不待,原以為有的是時間,可以盡孝……生命中很多事其實需及時。

檢查機制落盲點

臉書已進我的雷達,卻還在我眼皮底下給溜走,這「檢查機制」就是我的盲點,不改還會犯錯。個人如此,國家理財亦是,臉書吸走了台灣大量的廣告預算,合理繳稅了?

若有,那國家理財的機制上軌道了,若無,它說明什麼呢?臉書給的精采啟發,不會只有股價和繳稅而已!

以上是2018年2月我在台灣發表的專文,當時臉書股價創歷史新高,約190元,一個月之後臉書就發生了資料外洩的弊案, 臉書股價下跌到152元左右。

我重提臉書這公司,並不是鼓勵,或說大家應該投資這家公司的股票,我是借這個例子來檢視,我的判斷是否正確,思考邏輯是否周延?事後檢視,若對,會對在哪?若錯,又會錯在哪?

檢驗真理靠實踐

不是有句話說,實踐是檢驗真理的唯一標準。上面想要表達的有三個論點:

1) 投資標的,若能從生活中,經驗中能夠接觸到的,應該是首選;也是一般普羅大眾,散戶做為投資比較有優勢。

2) 當時提到臉書這公司的盈餘成長動能還不錯,所以股價任何的修正,或拉回都可能是一個可以考慮的買點。

回頭檢視,臉書從2018年2月第一波修正 再經過了兩次的股價修正,從2月的190元下跌到4月份的152元然後再攀升到210元。(第一次檢驗成功)。

接著2018年11月的修正,這次的修正幅度不小,從210元下跌到近125元,這時候對投資者是一大考驗,如果你對公司夠熟悉,對公司未來的盈餘發展的潛力有認識和信心,那麼這就是機會,不然很可能就會賣在谷底,許多投資者都常有這樣的經驗。

那麼抱不抱得住,取決於你對公司的夠了解,而從日常生活中,或消費中就可以觀察到生意好壞,此時這樣的公司,你往往占有這種認識的優勢!接下來到今年5月中旬的180元,第二次測試也還算成功。

3) 但是個股的投資,永遠要面對一個重要的挑戰,現在的估值合理嗎?君不見奇異(GE)公司以往是道瓊30的工業龍頭之一,也是美國的模範生,曾幾何時股價竟然由歷史高點約50元,跌到2018年的7元,跌幅高達85%,奇異也被踢出了道瓊工業指數的成員,這是許多人難以想像的。

臉書經過這麼一年來的震盪,分析師們意見分歧,但別人怎麼看都並不重要,重要的是臉書是你熟悉的公司嗎?她有什麼強項或弱點,值得你注意的?你個人覺得它未來的盈餘成長動能還在嗎?值得納入你的投資組合嗎?獨立思考是個股投資者必須準備的功課和學習。

如果你對個股的投資有極高的興趣,我想強調的是,從日常生活中去觀察,這是散戶唯一的優勢,如果嫌麻煩,其實還是回到我們談過多次的指數型基金,例如標普500(代碼SPY),最好再搭配適合你風險承受能力是的資產配置的戰術,如股債混搭,長期而言成果還是收穫豐碩的。(作者闕又上為財務規畫師(CFP)、美國又上成長基金經理人)

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