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首頁 壽險理財月美國財經

這5大弱點 將限縮明年美國經濟成長

美中貿易衝突未解,是明年美國經濟成長面臨的一大障礙。路透 美中貿易衝突未解,是明年美國經濟成長面臨的一大障礙。路透

美國今年經濟表現為2005年來最強,但明年成長料將減速,這正是美股9月20日漲上巔峰後便一路下跌的主因。

展望2019年,分析師預測美國經濟成長將面臨五大路障:

1.利率繼續攀升

聯準會(Fed)自2015年底啟動這波升息循環以來,迄今已九度提高短期利率,最近預示明年再升息兩次。據此推估,到2019年底,Fed政策利率將升到大約2.9%。

Fed逐步升息是為預防通膨復熾,但Fed提高基準利率將連帶推升信用卡、房貸、車貸的借貸成本。Fed一連串升息久而久之必會對經濟產生漣漪效應,凱投宏觀(Capital Economics)首席美國經濟學家艾許沃斯(Paul Ashworth)研判,升息的累積效應將限縮明年的成長。

2.貿易戰

美國總統川普已對價值2500億美元的中國進口貨加徵關稅,中國對美國出口也已回敬報復性關稅。雙方雖同意貿易戰休兵90天,美方因而暫緩實施原訂明年1月起把關稅從10%提高到25%的行動,但經濟學家多半認為美中貿易衝突無法迅速化解。

Oxford Economics經濟學家達科(Gregory Daco)估計,美中貿易對峙將使美國明年成長率因此折損0.2個百分點。摩根大通經濟學家費洛里(Michael Feroli)預期,川普終會對迄今未遭關稅制裁、價值約2,670億美元的大陸貨也祭出重稅,這將使成長率再稍微縮減一些;加上全球成長減速與美元升值衝擊美國出口,明年成長率可能再掉0.5個百分點。

3.房市景氣下滑

由於房貸利率持續攀升,而房價近年來已上揚,美國房屋興建與修繕投資已一連三季走下坡,達科預料明年美國房屋支出將進一步降低。

巴克萊經濟學家米拉(Jonathan Millar)表示,房價變得愈來愈讓人負擔不起。

4.企業投資減緩

2018年美國經濟強勁擴張,一大因素是靠企業擴建廠房、採購電腦等支出撐起。川普減稅的刺激效果在上半年顯見。但第3季企業投資顯著減緩,經濟學家認為,有意趁機藉投資扣抵稅額的企業,多半已這麼做了。

費洛里指出,其他因素也將抑制企業支出。工資成長轉強,這固然對消費者有利,卻會壓縮企業利潤;油價下跌,意味鑽油相關支出隨之縮減;利率走高,企業借貸成本隨之增加。經濟學家預估,明年投資成長率可能從今年的6.8%縮減至4.3%。

5.財政刺激效應消退

同理,美國聯邦政府1.5兆美元減稅和擴大支出3200億美元的效應也將減退。分析師說,這些刺激措施可能助長2019上半年的經濟成長,但刺激效應到下半年將快速減退。

達科說,川普政府的財政刺激方案為今年美國經濟成長率增添0.7個百分點,明年可能只會再添0.5個百分點。

 

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