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首頁 壽險理財月美國財經

引爆十年前金融危機的恐怖債券 今年卻成投資避風港

車貸、房貸擔保證券是引發上一回金融危機的危險證券,今年卻成為近期市場動盪的最佳另類避險標的之一。(路透) 車貸、房貸擔保證券是引發上一回金融危機的危險證券,今年卻成為近期市場動盪的最佳另類避險標的之一。(路透)

彭博資訊報導,引爆十年前上一回金融危機的危險證券,今年卻成為近期市場動盪的最佳避險標的之一。

根據彭博巴克萊指數,今年來截至本月24日,由車貸、信用卡等債務擔保的債券累計上漲1.6%。部分再重新包裝(repackage)的債券市場表現甚至更好,未獲政府擔保的房貸擔保債券今年來大漲逾11%。在美股下跌超過10%之後,上述投資證券的報酬率引人矚目。

這場房貸與資產擔保證券的派對可能尚未停歇。高盛集團與富國銀行策略師都建議客戶增持這類資產,同時減少公司債投資,原因是在經歷10年的低利率後,企業目前的債務水準都比獲利相對來得高,然而在房市危機之後,消費者已較為謹慎。

許多聚焦房貸與資產擔保債券的基金經理人,都驚訝於這些資產多年來的強勁表現。根據彭博彙編的數據,含利息在內,哥倫比亞抵押機會基金(Columbia Mortgage Opportunities Fund)今年來截至上周五的報酬約7%,在美國結構式信用共同基金中表現最佳。這檔基金主要押注無政府擔保的房貸債券。

Columbia Threadneedle投資公司結構資產部門主管卡倫表示:「由於利率一直維持在低檔,消費者比以往更有能力償還債務,這讓他們更有充裕的彈性可應付景氣下滑。」卡倫預期明年經濟成長減緩,但個人貸款者應該有能力應付。

對於高盛策略師來說,由消費者債務擔保的高評級資產擔保證券,比投資級公司債更具吸引力,建議買進由30年期貸款擔保的4.5%票面利率政府擔保房貸債券,這些策略師預期這類債券經調整風險後,表現會優於投資級債券,原因是在經濟成長減緩或面臨壓力時期,這類抵押產品通常會表現良好。

 

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