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美股周三慘跌為何因? 7因素可能是禍端

美股10日重挫反映多重因素。(路透) 美股10日重挫反映多重因素。(路透)

美股道瓊工業指數10日暴跌逾830點,與標普500指數跌幅同樣超過3%,跌勢皆為今年2月8日來最嚴重,而那斯達克綜合指數單日跌幅更達4%,是2016年6月來最淒慘的一天。

財經新聞網站MarketWatch報導指出,美股10日跌勢不若2016年英國脫歐(Brexit)公投引發的市場反應那麼劇烈,卻使美股前景罩上愁雲慘霧。

在此之前,美國強健的經濟擴張鼓勵消費者支出,調降企業稅則助長企業盈餘大躍進,一直支撐美股迭創新高,漲勢不停歇。一周前,美股主要指數才剛上測新高價位,但如今市場氛圍似乎在一夕間風雲變色,全面遭賣壓擊沉,究竟是哪些因素使然?

以下是MarketWatch歸納出的一些利空因素:

1. 利率走高的殺傷力

美國聯準會(Fed)緩步升息不是新聞,但近來美國10年期公債殖利率急速竄升至七年來最高,卻升高美企在面臨工資成本上揚、借貸成本變貴同時,利潤率恐進一步遭壓縮的顧慮。

安聯(Allianz)策略師瑞普利10日說:「今日美股賣壓反映出投資人終於明白此刻置身於利率走高環境,而且股價已高,給市場人士理由賣出。利率走高通常會導致金融情勢緊縮,這可能壓抑未來的成長,股市反應正是針對這點。」

2. FANG股票遭拋售

借貸成本日益升高,對大型股影響尤其顯著,也因此不利「FANG」(包括臉書、亞馬遜、Netflix和Google)後市展望,由於這些科技大咖股市值高,一旦走勢反轉下挫將拖垮大盤。10日亞馬遜股價暴跌6.2%,是2016年2月來最大單日跌幅,幾乎把過去三個月來的漲幅一筆勾銷。Netflix也重挫8.4%,跌幅為2016年7月19日來最深。

市場觀察家認為,這顯示美股投資人正逢高脫售市場贏家股,把資金轉往別處。

3. 10月市場波動大

從季節角度來看,10月向來是美股波動較大月份。Dow Jones Market Data顯示,今年第4季頭八個交易日內,那斯達克綜合指數下跌近8%,是2016年第1季來最糟的季初表現,也是2008年來最差的第4季初表現。道瓊工業指數過去八個交易日累計跌幅達3.3%,是繼2008年第4季初暴跌22%後最大的第4季初跌幅。

4. 工業與原物料股重摔

油漆與塗料公司PPG周一發布盈餘預警,也被歸咎於升高市場看跌氣氛。PPG表示,為因應物價上漲壓力,將調漲供應給汽車OEM製造商的產品價格,平均調漲10%。分析師指出,此警訊可能預示工業與原物料類股疲態將進一步擴散,在此之前,這類股已因美-中貿易衝突顧慮備受打擊。

5. 遭遇技術崩潰點

從技術分析角度來看,美股主要指數正遭遇或逼近所謂「技術崩潰點」。例如,標普500指數已一連74個交易日漲跌幅未超過1%,是1月底來保持最久的一段期間。標普500也跌破2,879.39點的50日移動平均線,此時盤旋在2,765.51點的200日平均線之上。技術分析師緊盯移動平均線,據以研判股價後市多空走向,跌破重要趨勢線通常顯示市場轉趨悲觀,至少短線而言是如此。

同時,那斯達克跌破位於7,4988.59點的200日平均線。道瓊指數10日雖守在200日平均線之上,但收盤跌破25,995.09點的50日平均線。

6. 股票輪動

一些市場人士指出,投資人正拋售成長股、轉進價值股,比方說減持先前股價高漲的科技股,轉而擁抱漲勢落後的防禦型股票。他們表示,通常在經濟景氣擴張循環的末期,投資人傾向轉進被市場忽略的價值型股票,以防範景氣衰退。

這種變化最近變得更明顯。R.W. Baird & Co.股票銷售交易員安托涅里說:「隨著利率走高,科技股遭到鞭笞是有道理的。價值股抬頭,成長股洩氣,整體而言投資人在驚慌中賣出手中贏家股。」他表示,Netflix一年來漲了逾60%,回跌個15%不足為奇。

羅素1000成長股指數走跌勢已久,但跌幅較羅素1000價值股指數更陡。過去三個月來,價值股指數大致持平,成長股指數則下挫1.7%。

7. Fed政策疏失

這點是美國總統川普和股市名嘴的指控。川普10日責怪Fed持續升息是導致美股重挫的部分因素。川普說:「我認為Fed犯了錯。縮太緊了,我認為Fed瘋了。」川普之前也發表過類似批評,對Fed的做法不以為然。Fed緩步升息,為的是使利率從金融海嘯後的超低點回歸正常水準,以防止經濟過熱。

CNBC名嘴克雷默和其他人也指控Fed政策有誤,可能終結美股多頭市場。

無論如何,分析師建議投資人切勿恐慌,但建議謹慎行事。

獨立顧問聯盟(IAA)投資長查克萊利說:「我預期,這股賣壓會類似先前所見的那般,對放眼長期且投資組合與其風險胃納相符的投資人而言,終會轉變成買進良機。」

查克萊利形容美股這波跌勢是「回檔修正」,提供逢低承接機會。

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