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全球債務高出金融危機50% 美股高估 投資人不在乎

IMF表示,2017年全球債務總規模達到182兆元,較2008年金融危機爆發時高50%。圖為IMF主席拉加德在印尼年會致辭(路透) IMF表示,2017年全球債務總規模達到182兆元,較2008年金融危機爆發時高50%。圖為IMF主席拉加德在印尼年會致辭(路透)

國際貨幣基金(IMF)表示,2017年全球債務總規模達到182兆元,較2008年金融危機爆發時高50%。

不過,IMF也表示,考慮到公共資產的價值也在增長,情況看起來不那麼嚴峻。據IMF統計,占全球GDP 61%的31個國家公共資產規模達到101兆元,相當於其國內生產總值的兩倍。

IMF還表示,各國政府改善對非金融性國有企業和金融資產的管理,可以帶來占GDP達3%的收入,這相當於發達經濟體一年的企業稅收。

但實際上,按照IMF的描述,儘管現在發達經濟體的利率以及新興市場的整體風險,與歷史水平相比仍然較低,但發展趨勢卻不容樂觀,債務情況會透過改善資產管理實現良性演變,還是因企業效益下滑而使債務繼續惡化,目前似乎未定。

目前不斷升級的國際貿易摩擦還僅限於特定產業,如果市場開始重估貿易緊張局勢,金融狀況也可能顯著收緊,這將增加全球經濟成長和金融穩定的尾部風險。

具體而言,美國儘管各項經濟數據優異,但是IMF依舊強調其公共資產面臨的嚴峻貶值壓力,這當中以公共養老基金、抵押貸款和學生貸款尤甚。IMF說,長期利率抬升,股市和樓市快速下跌,這將導致美國公共資產淨值縮水規模到2020年達GDP的26%。

IMF對美股的擔憂溢於言表。在其最新的《全球金融穩定報告》中,IMF表示,「一些市場的資產估值似乎相對較高,特別是在美國」,美國股市已經「遠遠超過」全球金融危機前的估值;「整體而言,市場參與者似乎對金融狀況急劇收緊的風險滿不在乎」。

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