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理財/比特幣的江湖地位

最近,比特幣的走向讓人迷惑。前一陣子,價格突破了2萬美元,隨後又從「巔峰」摔了下來,價格腰斬。很多剛入場的散戶欲哭無淚。中國監管層的態度已經明確,去年9月,中國所有的比特幣交易所全部關閉。但是,仍有人堅持認為比特幣會取代現有貨幣,成為未來世界的通用貨幣。

現在的美元、英鎊、人民幣,具有交換媒介、價值儲藏的手段。比特幣也是滿足這幾種標準,但人們忽略了一個重要的事情,這些貨幣的真名叫做「法定貨幣」,也就是國家賦予某個銀行(如中央銀行)的一種特許權力而發行的,它背後的關鍵是國家信用。

美元現在是全球貨幣體系的核心,任何的貿易都要用美元結算,各國在海外發行國債都得用美元。國際大宗的商品,如石油、天然氣、鐵礦石,都用美元計價。美元一統江湖的地位是怎麼來的呢?是在布雷頓森林會議上確定的。

二戰以後,各國代表在一個叫布雷頓森林的地方開會,然後討論出這麼一個全球貨幣體系。當時會上的爭論焦點是拿什麼貨幣作為國際貨幣體系的「錨」,英國和美國的看法不一致。英國代表團團長是經濟學大師凱恩斯,他提出的方案是建立一個叫「銀行券」的國際貨幣單位,用一定的權重包含各國的貨幣。美國的代表團團長是懷特,他的計畫就是以美元為中心,美元盯住黃金,其他的貨幣盯住美元。

其實,凱恩斯的提案兼顧了各國平等和公平交易,而懷特的計畫對美元有利。但是經過22天的激烈爭論以後,懷特還是戰勝了凱恩斯爵士,布雷頓森林會議就確立了美元的核心地位,使其成為實際的世界貨幣。這背後的原因是,美國當時太強大了,它的經濟總量要占到全世界經濟總量的四分之一,還擁有全球三分之二以上的黃金儲量。歐洲各國當時要進行戰後重建,都要仰仗美國的貸款,所以說貨幣的地位之爭,根本在於國家實力。

1970年代以後,各國的經濟已經開始復蘇,美元自然就開始面臨著貶值的壓力,美元一貶值,黃金的價格就飆升。美國乾脆就宣布美元和黃金脫鉤,美元的發行不再受黃金儲量的限制,只和美國的經濟增長和信用規模有關。這時,美元的國際貨幣地位已經穩定了,美聯準會(聯儲)已經成為了隱形的世界央行。隨著美元與黃金脫鉤,全球貨幣都跟著美金進入了一個完全的信用貨幣時代,這個信用是美國的國家信用,從這裡,我們可以得到一條非常簡單的原則,現代的貨幣是信用貨幣,貨幣價值的浮動完全取決於一個國家的實力和其他國家對於這個國家的信心。

比特幣是一種數位加密技術。它在很多場景下都能完成貨幣的傳統功能,計價也好、支付也好、儲藏也好。但是,只要國家還在,像比特幣這樣去中心化的貨幣,要取代各國央行發行的法定貨幣,目前尚不可能。(作者為註冊會計師和理財顧問)



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