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理財/萬元贈品的秘密

1990年代,美國汽車經銷商都在大力推銷一款售價1萬元的汽車,但是當時美國的汽車市場已經飽和了,所以銷售情況一點都不好。有的車行就不惜血本打折,減價15%銷售,但是效果也不是特別理想。 這個時候,有個汽車經銷商推出了一個「免費送車」的項目,就是買一輛1萬元的車,送一張面值1萬元的30年期的美國國債。1萬元車,送價值1萬元債券,聽上去像免費拿了一輛車,誘惑實在是太大,所以人們爭先恐後地往車行跑,即使原來不想買車的人也要買車,所以車行的生意變得特別火爆。

但是,若是仔細分析,這個贈品並不是1萬元現金,而是「面值1萬元的30年期的折價國債」,換句話說,你拿到的「1萬元」是30年後的1萬元,不是今天的1萬元。 按照1990年代中期平均8%左右的國債利率算,折算到30年後,這個面值1萬元的債券只剩下994元。也就是說,銷售商其實只給了994元的禮物,讓利幅度只有9.94%,比其他車行15%的打折力度差遠了。

假如30年後的1萬元今天只值994元,意味著30年的時間被折掉了9000多元,這就是金融裡最基礎的一個概念,叫「貨幣的時間價值」(time value of money)。在金融裡面,「時間就是金錢」是客觀存在的事實。貨幣的時間價值在金融裡邊是可以度量、計算及用來支付的。那麼,我們再來看看這麼一個金融概念在每個人的生活中會有什麼影響。

你可以將「時間」看作一種原料,這些金融工具就把這種時間維度裡面的風險全部給暴露了出來,然後對這種原料進行加工,做成不同的產品。用金融術語來說,金融就是為時間定價,而我們這些購買金融產品、做出金融決策的人,就是購買了不同的未來價值。

舉個小例子。1986年,有個美國人買了1萬元的政府債券,另一個人買了1萬元的微軟股票,你猜猜看,2017年的時候,這兩個人的生活發生怎樣的差異?買債券的這個人的1萬元變成了8萬元,而買微軟股票的這個人的1萬元已經變成了1086萬元。

一模一樣的原始財富,經歷完全一樣的時間,但是因為選擇了不同的金融產品或不同的金融工具,就完全改寫了未來財富的格局。你看,金融工具像一個個的時光機器,沒有移動我們的身體,但是移動了我們的金錢,也改變了我們的處境。著名的金融史專家William N. Goetzmann說過,「金融技術就像我們建造的時光機器。它拓展了我們想像和計算未來的能力,然後塑造了一個關於可量化、可交易的時間維度,讓我們人類越來越變成時間的生物。」

如果我們提前知道哪種股票升值較快,然後就把所有的錢都放在上面,隨著時間的推移,我們都會成為富人。但是,這是不可能的。我們只能根據目前的情況,儘量分析哪個股票未來是黑馬,然後投資。假如有理財顧問聲稱自己能夠預測股市,你也不要太相信。(作者為註冊會計師和理財顧問)

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