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封面故事| 股市尋寶 下跌正是時機

李山泉說,股市下跌正是尋寶的好時機。(李山泉/提供) 李山泉說,股市下跌正是尋寶的好時機。(李山泉/提供)

紐約奧本海默基金公司(OppenheimerFunds)高級基金經理李山泉表示,各類投資者都要習慣於股市波動,不能「只要市場漲、不要市場跌」。市場是肯定要下跌的,投資者要適應股市下跌。他說,實際上,股市下跌正是購買股票的好時機,要在股市下跌時購買自己需要的股票。

他對投資者提出兩個建議:一是股市下跌正好尋寶。投資就像在股市上尋寶,但不是每次都能尋到寶,只有尋到寶了才買。二是要分散投資,避免選錯股票,損失慘重。如果把投資分散,選對的賺錢,選錯的賠錢,平衡下來就是賺錢或者少賠錢。

●產品太多  想要賺錢很難

李山泉說,現在華爾街的產品太多,要想都學會很難,因為學習一個產品需要很長時間。同時,市場發展很快,過去有用的策略將來不一定能用。例如,做空次貸而賺大錢的鮑森(John Paulson)做次貸成功後,許多人把資金交給他管理,但是他後來賠錢不少,資產縮水太多,人都走了。

現在,許多公司向雇員提供401(k) 退休計畫,交給專業公司負責投資,這些公司就為投資者提供許多投資組合(portfolio),讓雇員從中選擇某個組合。「這個方法不錯,因為這些員工沒有功夫和能力去研究股市和股票。」

他說,若是有的人懂得股市和股票,自己有時間進行研究,慢慢學習,把實踐經驗轉為自己懂得的知識,還是可行的。不過,這樣學習要付學費,因為這是真刀真槍地做,少不了賠錢。如果學得好,將來可以進步,會越做越好。他表示,任何人都要知道自己所處的位置,多做研究,才能有收穫。

股市上經常傳說某某賺了很多錢。他說,有人炒期貨,長期作對的可能性很小。「市場上有這麼多的專家,要是誰賺錢了,大家都會知道,因為期貨需要對家,久而久之就會知道。」另外,投資者都要在證券商處開戶,證券商也知道賺錢沒賺錢。他說,如果有人用一種Strategy(策略)賺錢了,馬上就會有人找出來,分析它的Formula(公式),就能知道是否賺錢。

投資者應該習慣和適應股市下跌。(美聯社) 投資者應該習慣和適應股市下跌。(美聯社)

●做好防範  股市下跌賺錢

華盛頓對沖基金合夥人嚴繼麟透露,他的這個對沖基金管理的資金有「兩、三億元」。這家對沖基金是合夥公司,有六到八個人在管理。在股市摸爬滾打幾十年的他說,一般來說,每年的11月到第二年的4月,是股市的上漲期,但是其中2月上漲最弱。今年1月股市出現暴衝,恐慌指數(VIX)是8.56,說明市場一點都不恐慌。

到了2月5日那天,股市下跌達到1750點,恐慌指數從11上升至50,說明市場非常恐慌。好在華爾街有與市場反向的產品恐慌期權(VXX),購買這個產品可以平衡市場下跌。「我們這次沒動股票,而是在崩盤前一天購買恐慌期權,為自己投資買保險。」2月2日那天,VXX已經賣到32元,最高達到52元。同時,他們的基金也減持股票,從90%減到80%,增加現金持有,準備在市場下跌時進場。

他認為,現在看來此次股市暴跌是恐慌性調節。「我認為,殺牛的唯一因素是美國利率的升降。」現在,美國利率是1.5%。按照美聯準會(Fed)升息的慣例,每次升息0.25%,估計今年要升三次利息,今年內要把利率升至2.25%。「如果升息步伐太快,就會把這頭牛殺掉。」

他建議,投資股市要看長遠,不能只看到眼前。「如果股市一跌就賣股票,那麼什麼時候能夠進入股市?」他說,如果真的熊市來了,也有兩個辦法對待熊市:一是見了熊就跑;二是見到熊就裝死。「我認為,裝死可能要好一點。」這次股市下跌有崩的味道,但並不可怕。「可怕的是,熊市慢慢來,讓人不知不覺。」

●股市投資 不要以小博大

SogoTrade證券公司CEO姚武銓對投資者有如下三個建議:

一、要對股市有正確的觀念。股市不是投機場所,而是管理財富的一個方式,若將股市變成投機場所,就存在高風險。「華人喜歡加槓桿,就想以小博大。」許多華人把股市投資視為「炒股」,就是把投資股市當作冒險,這是一個大問題。

二、要正確認識投資產品。現在,美國股市上70%的投資者是機構投資者,個人投資者只占到30%。市場上的那些高槓桿的產品是為機構投資者設計的,是為了讓他們控制風險。但是,一些個人投資者也利用高槓桿,使之變成了投機的工具。

三、要尊重專業知識和專業人士。如果學的不是投資專業,而是其他專業出身,應該做好自己的專業,不要跨專業做投資。「他們每天要工作八個小時,還要學習投資,每天盯著股市,很可能什麼都做不好。」

他說,為了幫助投資者分析市場,SogoTrade證券公司在2016年推出智能投資顧問服務,幫助投資者管理資產。「過去都是高淨資產人士才能享受投資顧問服務,現在一般投資者也能享受。」同時,公司還降低了買賣股票的手續費,方便個人投資者。

股市尋寶就像是沙裡淘金。(Getty Images) 股市尋寶就像是沙裡淘金。(Getty Images)

●熱中炒作 華人亟需補課

理財顧問范琦勇表示,理財是美國華人最關心的事情。他建立了20多個理財群,包括退休理財群、股票群、新移民理財群,「一旦在微信群中公布理財講座,一個500人的群馬上報滿,還要再加一個群,每次講座都有上千人參加」。他說,參加微信群的以美國華人為主,還有在歐洲和中國的群友。

他說,這些理財群只是一個平台,主要是分享經驗,同時專業人士提供資訊。他們還有十幾個義工,如果遇到好的文章,就會把它們放入微信群裡。他還規定,不能在群裡推薦股票,只能介紹理論,分享經驗。「群裡也不能推銷產品,有人聽了講座願意買東西,那是另外一回事。」

經歷過兩次股市大跌的他表示,投資者想在股市裡賺錢很難。例如,在股市暴跌之前大漲期間,就有一半的投資者賠錢。「在2000年至2002年熊市期間,幾百位客戶都損失慘重,只有一個人在股市暴跌前逃了出來,賺了幾百萬。」他表示,在2008年至2009年熊市,投資者的損失也大致如此。

他說自己不反對投資股市,而是強調股市有風險,投資需謹慎。投資股市要考慮到年齡,如果是三、四十歲的人,投資股市不要緊,能夠等到股市反彈的時候。但是,若是五、六十歲的人,接近退休,投資股市就比較危險。「有人在401(k)帳戶裡攢了50萬元,一次股災只剩下25萬元,對他們的退休生活影響太大,因為可能等不到股市回來了。」

他說,對接近退休或者已退休的人,一定要穩健投資。對這些人,他推薦指數年金(index annuity)。

指數年金並不是直接投資股市,但其回報與股票指數掛鉤,股票指數漲年金也漲(有上限),但保證股市跌年金不會賠錢,不賠不賺。有些產品甚至更高,即不論股市如何漲跌,其收入帳戶保證每年都漲6%或者更高。當然收入帳戶裡的錢不能一次拿走,而是根據年齡每年拿一個百分比,但保證給一輩子,相當於給自己設立一個社安金。



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