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美股見底了嗎? 專家分析底部7跡象

美股這波跌勢觸底了嗎?專家認為要關注七個跡象。美聯社 美股這波跌勢觸底了嗎?專家認為要關注七個跡象。美聯社

財經新聞網站MarketWatch報導,投資專家認為,美股這波震盪走勢可能還沒震完,此刻若縱身躍入市場撿便宜,時機恐怕還太早。

報導指出,近來通膨蠢動的跡象刺激市場波動性竄升,迫使基金連忙賣出原先押注波動性下跌的部位。由於這些部位有些是用借來的錢買的,如今若被迫賠錢賣出,令人擔心放款銀行會受到連累,甚至殃及整個金融體系。

專家則認為這可能過慮了,至少目前為止信用市場尚未閃現警訊,美國公司債與美國公債的利率差距雖已稍微擴大,但利差仍偏低。

不過,基於市場不確定性仍高,短期內賣壓可能持續湧現。投資人此時該如何是好?

投資專家表示,若投資人是1月才買進股票,目前還是賠錢狀態,或許按兵不動是最佳選擇;若是早已退場觀望且目前滿手現金,或許可開始伺機買進。

問題是:該何時進場?

MarketWatch訪問了多位市場投資老手,把他們認為市場底部已浮現的徵兆整理成下列七點:

一,賣方後繼疲力

Nuveen資產管理首席股票策略師道爾(Bob Doll)認為,隨著大盤一再探底,賣壓密度會逐漸減弱,具體的指標是創52周新低的個股減少、當日下跌股數減少且成交量萎縮。就這方面而言,美股已出現一線希望。

貝雅公司(Robert W. Baird)投資長布里托斯(Bruce Bittles)關注的是:紐約證交所(NYSE)上漲股票的成交量有兩日(未必要連續兩日)以10比1或更高比例超過下跌股票的成交量。他認為,若出現這訊號,顯示市場賣壓已式微;否則,就算股價反彈,也不足採信大盤已止跌。

二,遁入安全資產

Leuthold集團首席投資策略師鮑爾森(Jim Paulsen)表示,他要看到資金確定有遁入安全性資產(美國公債、美元、黃金和公用事業等防禦型股票)的跡象 ,才相信投資人已棄械投降、恐慌殺出持股,使市場出現底部浮現訊號。

鮑爾森說,目前從市場、媒體或策略師評論 ,都尚未見到這種訊號。美國公債價格未見竄升,美元指數僅小幅回升,金價甚至在美股這波回檔整理期是下跌的,而公用事業股並未大漲。

三,「大吐」時刻來臨

拋售階段結束的徵兆,通常是股市一開盤就爆量跳空大跌,隨即迅速反彈,然後盤勢顯得相對平靜。這是最終一波賣壓出籠的跡象,值得關注。

四,市場恐懼升到極點

全市場瀰漫著一片叫好、看漲氣氛破表時,就是該提高警覺時。同理,已經大跌一段時,如果市場氣氛急遽下沉、悲觀透頂、恐懼感似無止境,此時進場買進可能相對安全。

一個值得注意的指標是「Investors Intelligence」的多空比(Bull/Bear ratio),若是降到2以下,尤其是跌破1,顯示看空氣氛已達到極點,被視為是買進訊號。上周中期,這個比率為3.51,所以還不到時候。

五,避險期貨合約價格

投資通訊「Bear Traps Report」創辦人麥唐諾(Lawrence McDonald)觀察的指標是CBOE波動率指數(VIX)期貨曲線,也就是投資人買進VIX期貨的價格。如果他們買進即期合約(例如2月期貨)的價格比八個月後到期的合約高很多,那顯示恐懼感升到頂了,因為即期月份期貨即將到期,若投資人仍不惜花大錢買入,可見有多悲觀。

麥唐諾認為現在已出現這種跡象,意味賣壓可能快結束了。投資人此時買進2月合約付出的價格,是買進9月合約的12倍。相形之下,2011年擔心希臘倒債的歐債危機期間,此數是10.4倍。

六,預先設定的價位點

一些投資人會設定某個自認為大盤合理的價位點,萬一跌到此價位,就考慮進場買進。Guinness Atkinson全球能源基金經理人萊利(Will Riley)訂定的價位,是標普500指數預估本益比16倍。若以此為準,標普500指數須跌到2,450點。標普500指數12日收盤報2,656點。

萊利說:「顯然大盤可能超過。但那是我們開始部署資金的時點。」

七,TRIN呈現買進訊號

許多投資老手關注一種稱為「TRIN」(Trading Index)的短期操作技術指標,計算公式是「(上漲公司家數÷下跌公司家數)÷(上漲公司交易量÷下跌公司交易量)」。隨著下跌股票成交量相對於上漲公司成交量爆出巨量,導致TRIN的分母萎縮時,TRIN的比值就會竄升。這便是看空氣氛達到極點的訊號。

布里托斯認為,若有兩個交易日(未必要連續)TRIN高於2,就是買進訊號。

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