歐盟最大會員國德國27日（本周日）要舉行大選，德國經濟前途依賴外國需求復甦的程度，已經到了危險地步，選戰中卻無人認真聞問德國極度依賴出口一事，令人憂心忡忡。

德國復甦 歐洲禍福相倚

金融時報專欄作家史蒂芬斯（Philip Stephens）指出，歐盟經濟要持續復甦，有盈餘的國家和有赤字的國家間必須調整，德國必須依靠自己的力量成長，其他國家必須降低對國內需求的依賴、加強出口。經濟衰退期間，貿易失衡已經縮小，但要解決根本失衡，歐盟會員國勢須改革經濟結構，否則歐盟勢將長期成長無力，歐元區也將勢難避免緊張。

德國經濟領先大多數歐洲國家，今年第二季就恢復成長，眾多德國人和外國人隨即主張：這點顯示德國偏愛出口帶動的成長，根據這種分析，德國復甦會帶動歐盟其他國家。

其實德國經濟恢復成長對歐洲卻可能是禍福相倚，只是這種說法可能違反直覺。出口帶動的快速成長恢復後，德國雖信心大增，卻可能降低德國官方須加強國內需求的壓力。

刺激內需 為等外國需求

柏林已經採取行動，協助融通民間部門工人的工資（因而阻止失業率上升），藉以保護消費。另外，德國還補貼新車銷售，這是德國消費能夠維持不墜的主因。不過這些都是權宜之計，目的在於支撐經濟，等待外國需求復甦，根本不代表大家普遍認定德國需要改變，大家仍然一致認為，歐洲其他國家變得更像德國，減少消費、增加儲蓄、創造經常帳順差才是正道。

如果歐洲能夠對世界其他國家，創造穩定成長的龐大經常帳順差，那麼從數字上來看，整個歐盟就可能遵循德國所走的路，但這種情形不會實現，美國的赤字正在縮減，因為美國家庭已經開始強化自己的財務，亞洲不可能接下「最終消費者」的角色。

扣除出口 成長乏善可陳

德國喜歡把對德國政策的批評說成「反德」，不然就是說成「嫉妒」。如果批評德國是反德，那麼德國批評美英兩國經濟管理不善的反美或反英，恐怕毫不遜色。至於嫉妒，多年來，德國一直是歐洲國家中成長表現最無力的國家之一，扣除出口的貢獻後，更是成長表現最差的國家。以就業和生活水準來說，即使是像德國這麼注重出口的國家，真正重要的還是國內經濟表現。

如果德國出口帶動成長至上的信念加強，必然導致德國成長無力和歐洲其他國家問題重重。德國要進一步提高在歐元區的市場占有率，絕對可以成功，畢竟德國企業有比歐元區其他國家對手更善於降低成本的能力，代價則是德國國內需求長期停滯不前。

需求停滯 等於以鄰為壑

在這種情況下，歐元區有赤字的國家很難調整經濟，這些國家不能貶值，只能提高長期生產力，因此會變得別無選擇，只能努力把工資和物價壓到比德國還低。即使這種作法可行，歐元區經濟也會承受苦果，國內需求和經濟成長會變的非常無力，多個會員國爆發財政危機的可能性提高。

史蒂芬斯指出，德國政黨不該等待別人對德國產品的胃口恢復，應該致力尋找解決國內需求無力的最後方法，放任國內需求停滯不前，等於推行以鄰為壑、傷害德國與歐洲經濟前景的政策。（史蒂芬斯為歐洲改革中心首席經濟學家）