兩名前貝爾斯登公司（Bear Stearns）避險基金經理的律師，在6日的庭審中稱，政府對於兩人證券詐欺的指控是基於「事後諸葛」式的方式，作為證據的電子郵件也是從原文中截取片斷。

53歲的克里夫（Ralph Cioffi）和48歲的塔尼（Matthew Tannin）在2008年6月受到證券詐欺和共謀等指控，成為第一樁針對2007年開始拖累整體市場下滑的次級房貸業務進行的指控，因此此案頗受關注。如果陪審團認定被告罪名成立，兩人將分別面臨20年的監禁。

塔尼的律師布倫（Susan Brune）6日在布碌崙聯邦法庭告訴陪審團，「這樁訴訟安全基於事後諸葛的推斷。」她表示，檢察官的指控完全基於「這兩人完全知道市場的未來發展，他們策劃了這場騙局欺騙投資者」，但是檢察官又無法證明這點。

兩名被告掌管的避險基金共動用約300名投資者的16億元資金，採用槓杆投資方法共收購200多億元資產，主要都是以次級房貸為主的各類證券。在陷入危機前，他們掌管的基金都獲得了連續多年的優異表現。這些風險投資最後拖累整個貝爾斯登公司瀕臨倒閉。摩根大通銀行（JPMorgan Chase）救援性的收購了貝爾斯登。

塔尼在2007年4月在給克里夫的電子郵件中表示，「次貸市場看起來非常糟糕。」如果貝爾斯登的內部報告正確的話，「我認為我們現在就該關閉這些基金，整個市場已經出現腐爛。」

此後市場狀況進一步惡化，克里夫從基金中提出了他自己的200萬元投資。檢方表示，但是這兩人繼續說服投資人繼續持有這些基金，並表示未來預期仍不錯。