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好市多在美國拚得過亞馬遜嗎?4個Q&A

財報優於預期股價仍跌,可見投資人對好市多期望有多高。(路透) 財報優於預期股價仍跌,可見投資人對好市多期望有多高。(路透)
好市多鎖定大量採購的會員,日前台灣消費者一買就是一推車的厚奶茶,其實見怪不怪。(照片來源:Costco好市多商品經驗老實說臉書社團) 好市多鎖定大量採購的會員,日前台灣消費者一買就是一推車的厚奶茶,其實見怪不怪。(照片來源:Costco好市多商品經驗老實說臉書社團)

自亞馬遜進軍超市業以來,好市多(Costco)股價下跌7.4%,迄未收復失地。好市多昨天公布上季財報優於預期,也未讓投資人放心。市場普遍要問的問題是,到底好市多長久下去能不能對抗得了亞馬遜?

●好市多目前表現如何?

好市多9月為止上季同店銷售額較去年同期成長6.1%,高於前一季的5%。這表示好市多讓付費會員取得較便宜價格的需求不退,這個模式與亞馬遜Prime會員服務差不多。

●好市多有什麼優勢?

好市多鎖定的愛逛實體商店、大量採購的會員,譬如日前台灣消費者一買就是一推車的厚奶茶。亞馬遜提供快速貨運,有利消費者日常補貨需要。而據BMO分析,好市多在網路售價便宜7%。不過,亞馬遜產品的品項豐富得多。

●好市多出現什麼隱憂?

好市多上季營收較去年同期成長 16%,毛利率反而減少15個基點至13.2%,可見好市多在同業競爭之下,正擴大支出來加強銷量和會員忠實度。有分析師指出,從好市多高毛利主要來自會員費來看,如此獲利能力很低。好市多盤後股價下跌2.3%,原因也在此。

●好市多要擔心的是接下來的硬仗

好市多和亞馬遜正面交手,顯然是遲早的事。據路透分析,若好市多跟進亞馬遜的送貨服務或提供更多樣的產品,營業利益率未來只怕更少(上季為3.4%)

亞馬遜投資人能容忍到亞馬遜的利潤只有1%,讓亞馬遜更敢放手大打價格戰。兩家公司尚未形成對決之勢,但從好市多股價表現看來,已預告硬仗的結果會如何。

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